QUÉ ES EL P/B

El Price to Book Ratio (P/B) mide la relación entre el precio de mercado de una acción y el valor contable de la empresa por acción.

El valor contable representa el patrimonio neto de la empresa, es decir, la diferencia entre sus activos y sus pasivos.

• Un P/B alto puede indicar expectativas de crecimiento.
• Un P/B bajo puede indicar que la acción está infravalorada.

CÓMO SE CALCULA

El cálculo del P/B se realiza con la siguiente fórmula:

P/B = Precio de la acción / Valor contable por acción

Por ejemplo, si una acción cotiza a 30 € y su valor contable por acción es de 15 €, entonces:

P/B = 30 / 15 = 2

Esto significa que el mercado está valorando la empresa al doble de su valor contable.

CÓMO INTERPRETAR EL P/B

El P/B debe analizarse en relación con empresas del mismo sector y con la media histórica de la compañía.

• P/B menor que 1: el mercado valora la empresa por debajo de su valor contable.
• P/B alrededor de 1-3: valoración moderada en muchos sectores.
• P/B alto: expectativas de crecimiento o activos intangibles relevantes.

LIMITACIONES DEL P/B

Aunque es un ratio muy utilizado, el P/B tiene algunas limitaciones importantes.

• No refleja correctamente el valor de activos intangibles como marcas o tecnología.
• Puede ser menos útil en empresas de servicios o tecnología.
• El valor contable puede no reflejar el valor real de los activos.

Por ello, suele combinarse con otros ratios como PER, ROE o EV/EBITDA.

IMPORTANCIA PARA LOS INVERSORES

El P/B es especialmente útil en sectores intensivos en activos como bancos, aseguradoras o empresas industriales.

Permite evaluar si el mercado está valorando la empresa por encima o por debajo de su patrimonio contable.