Actividad récord en $ETH no se traduce en precio ni en tarifas, según análisis
La actividad en la red de $ETH (Ethereum) ha alcanzado máximos históricos en múltiples métricas, pero este crecimiento no ha logrado impulsar el precio de su token nativo ni aumentar la generación de tarifas en su capa base, según un informe de la firma de análisis CryptoQuant publicado el 10 de marzo.Métricas de uso en niveles máximos
El informe revela que las direcciones activas diarias en la red blockchain se acercaron a los 2 millones en febrero de 2026, superando los picos observados durante el mercado alcista de 2021.Las llamadas a contratos inteligentes superaron los 40 millones diarios, y las transferencias de tokens impulsadas por interacciones internas de contratos también establecieron récords. Estos hallazgos apuntan a una amplia adopción en DeFi, stablecoins y la actividad automatizada de protocolos.
Desconexión con el desempeño del mercado
A pesar de la actividad récord, el token nativo de la red, ether, ha caído aproximadamente un 30% en los últimos seis meses. El cambio a un año en la capitalización realizada de $ETH (Ethereum) se ha vuelto negativo, lo que indica salidas netas de capital del mercado.Los datos de flujo de intercambios muestran que el ether se mueve hacia los sitios de negociación a un ritmo más rápido en comparación con el bitcoin, un patrón consistente con una presión de venta elevada.
CryptoQuant argumenta que los flujos de capital, más que la actividad de la red, explican ahora de manera más efectiva la dinámica del precio. En ciclos anteriores, particularmente en 2018 y 2021, el aumento de la actividad on-chain coincidió con los repuntes de precios, una relación que se ha debilitado.
Tarifas e ingresos en comparativa
La imagen de las tarifas refuerza la desconexión. Datos de DefiLlama muestran que $ETH (Ethereum) generó aproximadamente 10,3 millones de dólares en comisiones por transacciones durante los últimos 30 días, ubicándose en tercer lugar detrás de Tron (casi 25 millones) y Solana (cerca de 20 millones).
En términos de ingresos de protocolo, la brecha se amplía. La red ocupó el quinto lugar en 30 días con 1.22 millones de dólares, detrás de Tron, Polygon, Base y Solana. Base, una red layer-2 desarrollada por Coinbase, generó aproximadamente tres veces los ingresos de protocolo de $ETH (Ethereum) durante el mismo período.
El papel del ecosistema de capa 2
La disparidad refleja el creciente papel del ecosistema de capa 2. Redes como Base y Polygon procesan grandes volúmenes de transacciones mientras pagan costos de liquidación relativamente bajos a la cadena base, distribuyendo la actividad económica a lo largo del ecosistema más amplio en lugar de concentrarla en la capa base.Las stablecoins siguen siendo un punto destacado para la adopción. El ecosistema Ethereum alberga aproximadamente 162 mil millones de dólares en suministro de stablecoins, aproximadamente el 52% del mercado global, según DefiLlama. Sin embargo, esa actividad no se ha traducido en una captura de valor proporcional para el ether en sí.