Article Análisis Fundamental Análisis Fundamental de Boeing (11/09/2025)

Análisis Fundamental de Boeing (BA)​

Fecha: 11 de septiembre de 2025

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Ingresos y Beneficios​

• Ingresos Q2-2025: 22.750 millones USD (+35 % interanual)
• Beneficio neto: –149 millones USD (pérdidas muy reducidas respecto a 2024)
• EPS reportado: –0,25 USD | EPS ajustado: –0,12 USD
• Flujo de caja libre (FCF): –200 millones USD (≈ +3.900 millones USD ajustado excluyendo pagos extraordinarios)
• Cartera de pedidos récord: 619.000 millones USD (>5.900 aviones)

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Rentabilidad y Márgenes​

• Margen operativo consolidado: –1,5 %
• Aviones comerciales (BCA): –5,1 % margen
• Defensa, espacio y seguridad (BDS): +1,7 % margen
• Servicios globales (BGS): +19,9 % margen
• Beta 5Y: 1,48 (alta volatilidad y riesgo cíclico)

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Producción, Innovación y Crecimiento​

• Producción del 737 MAX: 38 aviones/mes (límite impuesto por FAA; Boeing pretende subir a 42/mes)
• Producción del 787 Dreamliner: 7 aviones/mes
• Certificación MAX 7 y MAX 10: aplazada a 2026
• Programa 777X: en fase avanzada de pruebas, entrada en servicio prevista en 2026
• Entregas 2025 acumuladas (ene–ago): 385 aviones, el mejor ritmo desde 2018
• Competencia: Airbus lleva 434 entregas en el mismo período

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Solidez Financiera​

• Caja y equivalentes: 23.000 millones USD
• Deuda total: 53.300 millones USD
• Líneas de crédito no utilizadas: 10.000 millones USD
• Capitalización bursátil: ≈172.000 millones USD
• Fitch: BBB- perspectiva estable
• S&P: retiró CreditWatch negativo en abril 2025

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Perspectivas y Guía​

• Boeing espera flujo de caja libre positivo en la segunda mitad de 2025 (~3.000 millones USD, según estimaciones del mercado)
• Para 2026: hitos clave → certificación de los MAX 7/10 y entrada en servicio del 777X
• Entregas 2025 estimadas: ~580 aviones Boeing vs 820 Airbus
• Servicios (BGS) continuarán siendo el pilar de rentabilidad con márgenes cercanos al 20 %

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Riesgos y Desafíos​

• Restricción de la FAA sobre el tope de producción del 737 MAX
• Certificación MAX 7/10 retrasada a 2026
• Integración de Spirit AeroSystems (adquisición en curso)
• Alta deuda (53.300 millones USD) que exige disciplina financiera
• Competencia: Airbus mantiene liderazgo en entregas globales

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Conclusión​

Boeing afronta la segunda mitad de 2025 con recuperación tangible: ingresos en fuerte crecimiento (+35 %), pérdidas muy reducidas, flujo de caja casi equilibrado y el mayor nivel de entregas desde 2018. Su cartera récord de 619.000 millones USD le da visibilidad de largo plazo, apoyada por la demanda estructural en aviación comercial y la solidez del negocio de servicios.

Sin embargo, el desempeño futuro depende de tres factores críticos:

1. Levantamiento del tope de producción por parte de la FAA.
2. Certificación de los modelos MAX 7 y MAX 10.
3. Entrada en servicio del 777X en 2026.

La acción cotiza alrededor de 227 USD, con una capitalización de 172.000 millones USD. El consenso de mercado la valora en torno a 259 USD (+12 % de potencial). Boeing se mantiene como una apuesta cíclica de alto riesgo y alta recompensa, con fuerte potencial de recuperación, pero altamente dependiente de la ejecución y de la confianza regulatoria.

El contenido de este análisis es a título informativo y no constituye, por tanto, ninguna recomendación de inversión.