Un informe de NYDIG Research sitúa el crecimiento, el empleo y la liquidez como variables determinantes, relegando los factores puramente tecnológicos a un segundo plano.
El futuro de $BTC (Bitcoin) en una economía transformada por la inteligencia artificial podría depender menos de su código subyacente y más de las respuestas de política macroeconómica de los bancos centrales, según un análisis de NYDIG Research.
Greg Cipolaro, jefe global de investigación de la firma de servicios financieros, argumenta que la IA afectará al activo digital principalmente a través de su impacto en el crecimiento, el empleo, las tasas de interés reales y la liquidez global. La criptomoneda se encontraría, por tanto, en una posición secundaria respecto a estas fuerzas macroeconómicas fundamentales.
Dos escenarios macroeconómicos contrapuestos
El análisis plantea dos posibles caminos con implicaciones distintas para el mercado de criptomonedas:
- Un escenario deflacionario, donde la automatización reduzca empleos y salarios, debilitando la demanda del consumidor. En un caso severo, la caída de ingresos podría tensionar los pagos de deuda y presionar a la baja los precios de los activos. Ante esta situación, los responsables de política podrían responder con tasas de interés más bajas o mayor gasto fiscal, generando una oleada de liquidez que históricamente ha tendido a respaldar a $BTC (Bitcoin).
- Un escenario de crecimiento, donde la IA impulse la productividad y el crecimiento económico sin pérdidas significativas de empleo. En este caso, los rendimientos reales podrían aumentar y los bancos centrales podrían mantener una política monetaria más estricta. Las tasas de interés reales más altas han afectado históricamente al activo, al incrementar el costo de oportunidad de mantenerlo y reducir el atractivo de los activos de riesgo.
La ansiedad por un posible desplazamiento masivo de empleos tiene fundamentos recientes. Esta misma semana, la empresa fintech Block, fundada por Jack Dorsey, anunció una reducción de personal de aproximadamente un 40% para volver a su escala previa a la pandemia. Dorsey citó la eficiencia habilitada por la IA como motivo de los recortes.
El patrón histórico de la disrupción tecnológica
El informe recuerda que la preocupación por la pérdida permanente de empleo ha acompañado a cada ola de innovación, desde la máquina de vapor y la electrificación hasta las computadoras e internet. Sin embargo, históricamente, la demanda agregada no colapsó, la productividad aumentó y nuevas industrias absorbieron a los trabajadores desplazados.
"La implicación no es que la disrupción sea indolora, sino que la respuesta de equilibrio a la nueva tecnología ha sido históricamente la integración, no la obsolescencia", escribió Cipolaro. "La respuesta de la sociedad a la IA probablemente seguirá el mismo patrón".
Para $BTC (Bitcoin), esta distinción es crucial. Si la IA finalmente impulsa el crecimiento a largo plazo, el contexto estructural diferiría de los choques a corto plazo que suelen impulsar inyecciones de liquidez.
La promesa (aún lejana) de los pagos agenticos
El análisis también señala un posible catalizador a largo plazo para la adopción: los pagos agenticos. Este concepto, que permitiría que un software pague a otro software sin intervención humana, se alinea con una de las visiones originales de la red de pagos máquina a máquina. La inteligencia artificial podría ser la herramienta necesaria para hacer realidad esta visión.
No obstante, Cipolaro señala que actualmente no existen incentivos suficientes para un despliegue masivo, ya que herramientas como las tarjetas de crédito aún ofrecen ventajas —como recompensas y crédito a corto plazo— que las stablecoins no igualan.
En última instancia, el informe concluye que el auge de la IA presenta nuevos desafíos macroeconómicos, y que $BTC (Bitcoin) reflejará la respuesta humana a la disrupción que genera, ya sea a través de políticas de liquidez o de un aumento en los rendimientos reales.