Elektra cierra un capítulo en la Bolsa Mexicana de Valores
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) ha suspendido oficialmente la cotización de Grupo Elektra, marcando el inicio del proceso final de deslistamiento de una de las empresas más icónicas del retail mexicano. Esta decisión llega después de que los accionistas aprobaran en diciembre de 2024 la salida voluntaria del mercado bursátil, culminando con más de tres décadas de presencia en el parqué financiero mexicano.
El detonante: Incumplimiento de requisitos de capital flotante
La BMV fundamentó la suspensión en el incumplimiento de los requisitos mínimos de capital flotante, un elemento esencial para mantener la cotización en cualquier mercado bursátil organizado. Según los reguladores, las empresas deben mantener un porcentaje significativo de sus acciones en manos del público inversionista para garantizar liquidez y transparencia en las operaciones.
Grupo Elektra, controlada mayoritariamente por la familia Salinas Pliego, mantenía aproximadamente el 25% de sus acciones en circulación entre el público inversionista. Sin embargo, el proceso de deslistamiento implicaba necesariamente la reducción de este porcentaje por debajo de los mínimos establecidos por la bolsa.
Antecedentes de una decisión anunciada
La salida de Elektra de la bolsa no fue una decisión repentina. El proceso comenzó a gestarse meses atrás, con varios episodios que marcaron el camino hacia la privatización.
La suspensión temporal de julio
En julio del año pasado, la BMV ya había suspendido temporalmente a Elektra tras detectarse posibles irregularidades relacionadas con depositarios de sus acciones. Este evento generó incertidumbre entre los inversionistas y afectó la confianza en el valor.
Durante este período, la empresa trabajó en resolver las observaciones de la bolsa, logrando reinstalarse brevemente en diciembre de 2024. Sin embargo, el regreso fue efímero y marcado por una volatilidad extrema.
El colapso bursátil definitivo
Cuando Elektra retomó su cotización en diciembre, los inversionistas respondieron con una venta masiva que provocó una caída del 70% en el valor de la acción en apenas unas horas. Este desplome representó uno de los peores desempeños bursátiles en la historia reciente de la BMV y convenció definitivamente a los controladores de que el mercado no estaba valorando adecuadamente la empresa.
La perspectiva de los accionistas
En la asamblea de diciembre de 2024, los accionistas argumentaron que el mercado bursátil no estaba maximizando el valor de Grupo Elektra, ni a nivel local ni internacional. Esta percepción llevó a la aprobación unánime del deslistamiento y la transición hacia una estructura privada.
Nueva estructura directiva
Como parte del proceso de privatización, se designó un nuevo Consejo de Administración donde Ricardo Salinas Pliego asumió un cargo honorario. La empresa anunció que esta reestructuración permitiría enfocarse en una "reorganización estratégica" para fortalecer sus capacidades tecnológicas, financieras e internacionales.
Impacto en la fortuna de Salinas Pliego
El desplome bursátil de Elektra tuvo un impacto directo en la fortuna personal de Ricardo Salinas Pliego. Según el índice de Bloomberg, su patrimonio se redujo a aproximadamente 5,800 millones de dólares, una disminución significativa para uno de los empresarios más ricos de México.
Composición del imperio Salinas
La familia Salinas Pliego mantiene un control mayoritario sobre sus principales empresas:
- 74% de Grupo Elektra
- 65% de TV Azteca
- Control sobre Banco Azteca y otras empresas del grupo
El contexto legal y fiscal
La salida de Elektra ocurre en medio de múltiples disputas legales con el fisco mexicano. Los litigios pendientes representan un pasivo potencial significativo para la empresa.
Los reclamos fiscales
Solo en 2025, la empresa ha enfrentado al menos dos reveses judiciales que le exigen el pago de impuestos atrasados. Los casos específicos en proceso involucran aproximadamente 4,000 millones de pesos, pero el conflicto total con el gobierno mexicano asciende a más de 74,000 millones de pesos.
Tendencias en el mercado bursátil mexicano
Elektra se suma a una lista creciente de empresas que han optado por abandonar la BMV en los últimos años. Este fenómeno refleja tendencias más amplias en el mercado de capitales mexicano:
Ventajas percibidas de la privatización
Muchas empresas encuentran ventajas en operar como entidades privadas:
- Menor carga regulatoria y de reporting
- Libertad para tomar decisiones estratégicas a largo plazo
- Reducción de costos de cumplimiento bursátil
- Protección contra la volatilidad del mercado
Preocupaciones sobre el mercado de capitales mexicano
La salida de empresas emblemáticas genera interrogantes sobre la competitividad del mercado bursátil mexicano y su capacidad para retener empresas de alto perfil.
Implicaciones para los inversionistas minoristas
El deslistamiento de Elektra afecta directamente a los inversionistas que mantenían posiciones en la empresa. El proceso implica:
Protección a minoritarios
La ley mexicana establece mecanismos de protección para los accionistas minoritarios en procesos de deslistamiento, incluyendo la obligación de ofrecer una opción de venta a un precio justo determinado por valuadores independientes.
El camino hacia la cancelación definitiva
La suspensión actual es solo el primer paso formal hacia la cancelación definitiva. El proceso completo puede tomar varios meses mientras se cumplen todos los requisitos regulatorios y se protegen los derechos de todos los accionistas.
El futuro de Grupo Elektra
Como empresa privada, Elektra enfrenta tanto desafíos como oportunidades:
Reorganización estratégica
La compañía ha anunciado planes para fortalecer sus operaciones core:
- Modernización de su plataforma tecnológica
- Expansión de servicios financieros a través de Banco Azteca
- Fortalecimiento de su presencia internacional
- Optimización de su cadena de retail
Desafíos competitivos
El sector retail y financiero mexicano enfrenta una competencia creciente de actores tradicionales y nuevas fintech, lo que requerirá agilidad y innovación por parte del grupo.
Reflexiones finales
La salida de Elektra de la bolsa marca el fin de una era para una empresa que fue pionera en llevar servicios financieros a segmentos de la población tradicionalmente excluidos del sistema bancario formal.
Su transición hacia el ámbito privado representa un caso de estudio sobre las tensiones entre los beneficios de ser empresa pública versus las ventajas de operar de manera privada en el contexto mexicano actual.
El éxito futuro de esta estrategia dependerá de la capacidad del grupo para ejecutar su reorganización estratégica mientras navega el complejo entorno legal y competitivo que enfrenta.
Lecciones para el mercado
Este caso deja importantes lecciones para empresas, reguladores e inversionistas sobre la evolución del mercado de capitales mexicano y las consideraciones que las empresas deben evaluar al decidir su estructura de propiedad óptima.
El episodio de Elektra seguramente será analizado en los años venideros como un punto de referencia en la transformación del corporate governance y las estrategias de valorización empresarial en México.