La exposición a gamma negativa en opciones de $BTC aumenta el riesgo de una venta acelerada
La criptomoneda principal ha retrocedido aproximadamente un 2% en las últimas 24 horas, cotizando cerca de los $67,000. Este movimiento se produce en un contexto de tensión geopolítica renovada. Sin embargo, analistas señalan que la estructura del mercado de derivados, específicamente en la plataforma Deribit, presenta una configuración que podría amplificar una caída si los precios se mantienen por debajo de un nivel clave.
Una concentración de cobertura a la baja
En las últimas semanas, los operadores han acumulado una cantidad significativa de opciones de venta (puts) con precios de ejercicio que van desde los $68,000 hasta mediados de los $55,000. Este posicionamiento defensivo responde a diversos riesgos macroeconómicos.
Esta acumulación ha creado una zona de "gamma negativa" entre los $68,000 y los $50,000. En este escenario, los creadores de mercado que han vendido esas opciones de venta se ven obligados a realizar operaciones de cobertura que pueden acelerar la tendencia predominante del mercado.
*Gráfico de exposición a la gamma de opciones de $BTC (Bitcoin) en Deribit. (Fuente: Glassnode)*
Cuando el precio del activo digital cae por debajo de los $68,000, esas entidades enfrentan pérdidas y probablemente vendan $BTC (Bitcoin) en corto para cubrir su exposición. Esta venta de cobertura puede ejercer una presión adicional a la baja sobre el precio, creando un ciclo de retroalimentación.
El nivel de $68,000 como punto de inflexión
La firma de análisis Glassnode destacó en un informe reciente que "la gamma negativa se está acumulando justo por debajo de los niveles de precio actuales". La empresa añadió que un movimiento sostenido en esta zona "podría desencadenar una venta acelerada", lo que convertiría una corrección gradual en una revalorización más pronunciada, con el nivel de $60,000 como posible objetivo.
La situación se ve agravada por una liquidez de mercado que se mantiene relativamente baja tras el vencimiento de opciones del pasado 27 de marzo, y que podría continuar así durante el periodo de Semana Santa. Esto implica que podría no haber suficiente demanda de compra para absorber una presión de venta significativa.
Si el precio logra mantenerse por encima del nivel de $68,000, esta configuración de mercado podría disiparse sin mayores consecuencias. Por el contrario, una ruptura sostenida por debajo de ese umbral podría activar el mecanismo de venta acelerada descrito por los analistas.