La SEC modifica su guía para que las stablecoins cuenten como capital para los corredores
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha actualizado su guía para permitir que los corredores-dealers registrados ante el organismo consideren sus tenencias de stablecoins como parte de su capital regulatorio.
El cambio, introducido esta semana mediante una adición a un documento de preguntas frecuentes, establece que las firmas pueden aplicar un descuento del 2% al valor de estos activos digitales vinculados al dólar. Esto representa un giro significativo respecto a la interpretación anterior, que en la práctica penalizaba a las empresas por mantener estos activos.
Un cambio presentado como una actualización menor
La nueva orientación se añadió como la pregunta número 5 en la sección de la SEC sobre "Responsabilidades Financieras de los Corredores de Bolsa". La respuesta oficial indica que, en lugar del descuento del 100% que implicaba no contabilizarlas, las firmas podrán ahora incluir el 98% del valor de sus tenencias de stablecoins, como USDC de Circle o USDT de Tether, en sus cálculos de capital.
Tonya Evans, miembro de la junta directiva de Digital Currency Group, señaló en una publicación en la red social X que este ajuste significa que las stablecoins se tratan ahora de manera similar a los fondos del mercado monetario en el balance de una empresa. Anteriormente, mantener estos activos suponía una "penalización financiera" para algunos corredores, según Evans.
Implicaciones para el mercado y las finanzas tokenizadas
Este movimiento regulatorio facilitaría que las firmas registradas, que manejan transacciones de valores para clientes y operan por cuenta propia, participen en actividades relacionadas con valores tokenizados. Según la guía actualizada, estas empresas podrán proporcionar liquidez y actuar como intermediarios en operaciones con mayor facilidad.
Larry Florio, subconsejero general de Ethena Labs, explicó en LinkedIn que este cambio afecta los cálculos de capital de empresas que van desde Robinhood hasta Goldman Sachs, convirtiendo a las stablecoins en "capital de trabajo" utilizable.
Un cambio dentro de un marco regulatorio informal
La comisionada de la SEC Hester Peirce, quien dirige el grupo de trabajo de criptoactivos de la agencia, emitió una declaración sobre la modificación. Peirce argumentó que el uso de stablecoins permitirá a los corredores "participar en una gama más amplia de actividades comerciales relacionadas con valores tokenizados y otros activos criptográficos". También expresó su interés en considerar cómo las reglas existentes "podrían ser enmendadas para tener en cuenta los stablecoins de pago".
Este enfoque se enmarca en la serie de ajustes de política que la SEC ha realizado a través de orientaciones informales y correspondencia con la industria desde que se formó su Fuerza de Tarea de Criptomonedas.
La naturaleza provisional de la guía y el camino legislativo
La desventaja de estas políticas informales, como señala el análisis, es que pueden ser revertidas con la misma facilidad con que se emitieron, y carecen del peso legal de una norma formal. La SEC ha estado trabajando en regulaciones para criptoactivos, un proceso que suele llevar meses o incluso años.
Ante esta incertidumbre, algunos defensores del sector presionan para que el Congreso estadounidense apruebe legislación que establezca un marco regulatorio claro en la ley, como la propuesta Ley para Guiar y Establecer la Innovación Nacional para las Monedas Estables de EE.UU. (GENIUS).