Análisis de los resultados financieros del tercer trimestre (T3) de 2025 de FirstEnergy Corp (FE)
$FE (FirstEnergy Corp), una de las principales empresas de servicios públicos de EE. UU., anunció sólidos resultados para el tercer trimestre de 2025 (finalizado el 30 de septiembre de 2025). Los ingresos crecieron un 10,8 % interanual, hasta los 4100 millones de dólares, impulsados por las nuevas tarifas base en Pensilvania y una mayor demanda residencial/comercial. Los ingresos netos GAAP aumentaron un 5,3 % hasta los 441 millones de dólares (0,76 USD por acción), mientras que los beneficios por acción subyacentes no GAAP aumentaron un 9,2 % hasta los 0,83 USD, superando las expectativas de los analistas (beneficio por acción estimado de ~0,76 USD, superado el +9,21 %; ingresos +5,84 %). Los resultados reflejan un crecimiento en transmisión y distribución, compensado por un aumento de los gastos operativos planificados. La compañía incrementó su programa de inversión de capital un 10 % hasta los 5500 millones de dólares y reafirmó un crecimiento anual compuesto del 6 % al 8 % en los beneficios por acción subyacentes hasta 2029. A continuación, se presenta un desglose detallado.
Resumen Ejecutivo de Métricas Clave
Los resultados destacan un crecimiento moderado de los ingresos y el BPA básico, con un enfoque en las inversiones en redes y transmisión. El margen operativo no GAAP mejoró gracias a las tarifas y la eficiencia, a pesar del aumento de los gastos.| Métrico | T3 2025 Real | Q3 2024 (Comparación) | Crecimiento YoY | Estimado Analistas | Superación |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos Totales | 4.100 millones de dólares | 3.700 millones de dólares | +10,8% | ~ $3.87 mil millones | +5,84% |
| Ingreso Neto GAAP | 441 millones de dólares | 419 millones de dólares | +5,3% | N / A | N / A |
| EPS Diluido GAAP | $0,76 | $0,73 | +4,1% | N / A | N / A |
| EPS Diluido no-GAAP (Core) | $0.83 | $0,76 | +9,2% | ~ $0,76 | +9,21% |
| Crecimiento en Rate Base Transmisión | +16% | Base | +16% | N / A | N / A |
| Inversión de Capital YTD | $4.0 mil millones | N / A | N / A | N / A | N / A |
Notas: Datos del comunicado oficial. El BPA básico excluye partidas especiales como créditos de pensiones/OPEB, costes de investigación y cargos regulatorios. EE. UU. representa aproximadamente el 100 % de las operaciones.
Análisis de Ingresos: Desglose por Segmento
Los ingresos de $4.100 millones superaron las expectativas gracias a las nuevas tarifas en Pensilvania (+$0,03 de beneficio por acción en distribución) y al crecimiento en transmisión. En lo que va del año, alcanzaron los $11.300 millones (+9,7 % interanual).| Segmento | Contribución al BPA básico del tercer trimestre de 2025 | Crecimiento interanual del BPA básico | Detalles clave |
|---|---|---|---|
| Distribución | $0.03 | +$0.03 | Impulsado por las nuevas tarifas base de PA (vigentes a partir de enero de 2025) y una mayor carga residencial/comercial; compensado por gastos operativos. |
| Integrado | $0.03 | +$0,03 de compensación | Crecimiento de la tarifa base de transmisión del 16%; compensado por una tasa impositiva más alta, una menor demanda comercial y gastos. |
| Transmisión autónoma | $0.08 | +$0.08 | Crecimiento de la tasa base del 9%; tasa impositiva efectiva más baja. |
| Corporativo/Otros | Departamento | Departamento | Ningún cambio significativo |
| Total | $0.83 | +9,2% | Geográficamente: Operaciones en OH, PA, WV, NJ, MD; Enfoque en PJM para centros de datos. |
Perspectivas: La transmisión clave se vio impulsada por las inversiones en la fórmula tarifaria; la distribución se vio beneficiada por el clima y las tarifas. En comparación con el segundo trimestre de 2025 (estimación de aproximadamente $3.8 mil millones), la aceleración secuencial fue de aproximadamente el 8%.
Rentabilidad y Márgenes: Eficiencia Operativa
La rentabilidad según los PCGA mejoró ligeramente, con un aumento del 5,3 % en los ingresos netos, impulsado por las comisiones y ventas relacionadas con el clima. Los gastos operativos previstos aumentaron, aprobados con nuevas comisiones.| Indicador | T3 2025 | tercer trimestre de 2024 | Cambiar | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| Margen operativo (implícito) | ~20% | ~18% | +2 puntos | Ideal para tarifas, compensación por gastos acelerados. |
| EPS básico | $0.83 | $0,76 | +9,2% | Excluye artículos especiales; YTD +15%. |
| Tasa impositiva efectiva | ~24% | ~24% | Departamento | Estable; variaciones de segmento. |
| Gastos de operación | Aumentó | Base | + | Planificado y aprobado; incluye trabajo acelerado. |
Análisis: Los elementos especiales incluyen préstamos para pensiones/OPEB y costos regulatorios. No se detalla el flujo de caja, pero las inversiones acumuladas hasta la fecha superan los $4 mil millones, lo que garantiza la resiliencia.
Guía y perspectivas para 2025
La gerencia endureció sus previsiones para el semestre superior, reflejando el dinamismo de la inversión. Aumentó la inversión en capital un 10%, hasta los 5.500 millones de dólares; afirma un crecimiento anual compuesto del 6-8% en el BPA básico hasta 2029.| Métrica de orientación para 2025 | Gama actualizada | Comentario |
|---|---|---|
| EPS básico | $2.50-2.56 | Mitad superior de $2,40-2,60; +~8-10% implícito interanual. |
| Inversión de capital | 5.500 millones de dólares | +10% de $5.0 mil millones; >$4 mil millones hasta la fecha para red y resiliencia. |
| Crecimiento de la tarifa base de transmisión | 18% compuesto anualmente | +30% en los próximos 5 años; foco en centros de datos PJM. |
| Plan Energize365 | $28 mil millones 2025-2029 | Apoya un crecimiento de EPS del 6-8%. |
Riesgos y oportunidades: Riesgos: Regulaciones, costos operativos. Oportunidades: Expansión de la generación (1,2 GW en Virginia Occidental), centros de datos, transmisión PJM.
Comparación Histórica: Tendencias Q1-Q3 2025
El año muestra estabilidad, con ingresos promedio que suben 9,7% interanual; tercer trimestre sólido debido a tarifas.| Cuarto | Ingresos ($B) | Crecimiento YoY | EPS básico | Ingreso Neto GAAP ($M) |
|---|---|---|---|---|
| primer trimestre de 2025 | ~3.6 | +8% | ~0,60 | ~300 |
| segundo trimestre de 2025 | ~3.6 | +10% | ~0,59 | ~328 |
| T3 2025 | 4.1 | +10,8% | 0,83 | 441 |
| Promedio | ~3,77 | +9,7% | ~0,67 | ~356 |
Tendencias: El streaming se aceleró en el tercer trimestre; ingresos hasta el momento: $11,3 mil millones (+9,7%), EPS básico: $2,02 mil millones (+15%).
Implicaciones para Inversionistas y Recomendaciones
Los resultados refuerzan la posición en el sector de servicios públicos regulados (cuota de mercado de aproximadamente el 5% en PJM), con un ROE de aproximadamente el 10% y una deuda manejable. La acción subió aproximadamente un 2% tras la publicación de los resultados, hasta situarse en aproximadamente $44 (frente a los $43 previos), con un precio objetivo promedio de $48 (un 9% de potencial de crecimiento). Valoración: PER anticipado de 17x, atractivo para dividendos y crecimiento.Puntos fuertes: Crecimiento del rendimiento, aumento del gasto de capital, orientación limitada en la parte superior.
Debilidades: Aumento de gastos operativos, dilución del FET.
Perspectiva: Mantener para generar ingresos; comprar si los centros de datos aceleran. Monitorear el IRP de Virginia Occidental en el cuarto trimestre.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.