Santander Acelera en Bolsa: Vapulea a Rivales y Amenaza el Trono de Inditex
El Banco Santander está viviendo uno de los momentos más brillantes de su historia reciente en los mercados financieros. Con una revalorización acumulada en 2025 que supera el 82%, la entidad que preside Ana Botín no solo ha batido récords, sino que se ha posicionado como el banco más valioso de la eurozona y el segundo de Europa, solo por detrás de HSBC.
Este impresionante rendimiento ha reducido drásticamente la ventaja que Inditex, hasta ahora la mayor empresa española por capitalización bursátil, mantenía sobre Santander. De los 105.000 millones de diferencia a principios de diciembre, hoy la distancia se ha estrechado a apenas 10.000 millones, abriendo la puerta a un posible sorpasso histórico.
Una Década de Transformación
Hace casi un año, cuando Ana Botín cumplió diez años al frente de Santander, el balance no era del todo positivo. A pesar de haber superado la barrera de los 10.000 millones de beneficios, el banco arrastraba un retorno total negativo del -13% en la década, quedando por detrás de sus rivales sectoriales y lejos de los valores más rentables del Ibex.
El mercado había mirado con recelo el modelo diversificado de Santander, tanto geográficamente como en actividades, lo que se tradujo en una de las valoraciones más bajas entre los grandes bancos de la eurozona.
*Ana Botín, presidenta de Banco Santander, junto al consejero delegado Héctor Grisi.*
El Gran Viraje de 2025
Casi un año después, el escenario es radicalmente diferente. Santander ha presentado resultados récord que han impulsado su cotización hasta establecer nuevos máximos históricos ajustados por dividendo, llevando su capitalización bursátil por encima de los 120.000 millones de euros.
2025 se perfila como el mejor año del banco en bolsa en al menos 35 años. Con una revalorización del 82,78% (85,9% incluyendo dividendos), Santander supera a todas las veinte mayores entidades financieras del mundo en rendimiento bursátil este año.
Claves del Éxito
Varios factores explican esta espectacular remontada:
- Resultados récord consistentes
- Fortaleza del negocio en España
- Mejora en la gestión de costes
- Sólida posición de capital
- Política de dividendos atractiva
Pero quizás lo más importante ha sido la convincente ejecución de los últimos giros estratégicos:
- Venta del negocio en Polonia
- Apuesta decidida por el mercado estadounidense
- Refuerzo en Reino Unido con la compra de TSB a Sabadell
Estas movidas estratégicas han convencido a los inversores sobre las bondades del modelo de Santander, permitiéndole cotizar por encima de su valor en libros por primera vez desde el año 2000.
El Asalto al Trono de Inditex
La reducción de la ventaja de Inditex desde 105.000 millones a apenas 10.000 millones es un movimiento espectacular. Si bien parte de esta convergencia se explica por la debilidad reciente de las acciones del grupo textil, el mérito principal corresponde al excelente desempeño de Santander.
El banco cántabro podría convertirse en la mayor cotizada española por primera vez desde 2018, un hito significativo que marcaría un punto de inflexión en la historia reciente de la bolsa española.
El Reconocimiento de los Analistas
Las firmas de análisis más prestigiosas han respondido con upgrades y objetivos de precio más ambiciosos. Goldman Sachs y Morgan Stanley han elevado sus precios objetivo a 9,4 y 9,5 euros por acción respectivamente, lo que implica un potencial de revalorización adicional del 15-16,5%.
Los analistas de Morgan Stanley destacan que "con la integración de TSB, la implementación de Gravity y la normalización de las ganancias en Brasil, prevemos un camino hacia un ROTE del 18-19%". Calculan que Santander podría cerrar 2025 con un beneficio cercano a los 16.000 millones de euros.
Margen de Mejora y Oportunidades
A pesar de su espectacular rendimiento, Santander sigue cotizando a múltiplos inferiores a otros grandes bancos europeos como Intesa Sanpaolo o BBVA. Esta disparidad representa una oportunidad si el banco consigue convencer al mercado de que merece una valoración similar.
Los analistas identifican varias palancas de crecimiento:
- Mejora de la rentabilidad del negocio minorista en EE.UU.
- Sinergias por la integración de TSB
- Optimización de costes continuada
- Crecimiento orgánico en mercados clave
Perspectivas Futuras
El camino hacia la reconquista del trono de la bolsa española parece despejado, pero no exento de desafíos. Santander necesita mantener su momentum de resultados mientras convence al mercado de que su modelo diversificado merece múltiplos de valoración más elevados.
La posible consecución del primer puesto en capitalización bursátil española sería un hito simbólico importante, pero el verdadero reto será sostener esta posición en el tiempo y demostrar que la transformación emprendida por Ana Botín tiene recorrido para seguir generando valor a largo plazo.
Reflexiones Finales
La historia de Santander en los últimos años es un ejemplo de cómo la paciencia estratégica y la ejecución consistente pueden ser recompensadas por el mercado. De ser mirado con recelo por su modelo diversificado, hoy es visto como una fortaleza que proporciona resiliencia y oportunidades de crecimiento en múltiples frentes.
El posible sorpasso a Inditex no sería solo un cambio en el ranking bursátil, sino la confirmación de que el sector financiero español tiene protagonistas capaces de competir en la primera división global.
Queda por ver si Santander puede mantener este ritmo y consolidar su posición, pero lo cierto es que el banco ha demostrado que tiene los ingredientes para seguir haciendo historia en la bolsa española e internacional.
¿Qué opináis sobre el rendimiento de Santander? ¿Creéis que conseguirá superar a Inditex? ¿Veis margen para seguir subiendo?