Article Análisis Fundamental Análisis Fundamental de Waste Management Inc (WM) a fecha 22/09/2025

$WM (Waste Management Inc)

Análisis Fundamental de Waste Management Inc. (WM) a fecha 22/09/2025

Waste Management Inc. (WM), que cotiza en el NYSE (no Nasdaq, como se indica en la consulta; corrección basada en datos verificados), es el líder del sector de gestión de residuos sólidos en Norteamérica. Opera en recolección, transferencia, reciclaje y disposición de residuos, con un enfoque creciente en sostenibilidad y energías renovables. Este análisis se basa en datos financieros actualizados hasta septiembre de 2025, incluyendo el TTM (últimos 12 meses) y el Q2 2025 reportado el 28 de julio de 2025. Utilizo fuentes como Yahoo Finance, Macrotrends e informes oficiales de WM para asegurar precisión.

1. Repaso de Estados Financieros

WM ha mostrado un crecimiento sólido impulsado por adquisiciones (como Stericycle en 2024) y demanda estable en servicios esenciales. A continuación, un resumen clave.

Ingresos y Beneficios (Estado de Resultados)

• Ingresos Netos: Crecimiento consistente, con un pico del 19% YoY en Q2 2025 ($6.43B), impulsado por la adquisición de Stericycle y el negocio legacy (+5.9%). TTM: $23.95B.
• Beneficios Netos: $726M en Q2 2025 (+6.7% YoY). TTM: 2,72 mil millones de dólares.

Año	Ingresos Netos ($B)	Crecimiento YoY (%)	Beneficio Neto ($B)	Crecimiento YoY (%)
2020	15.22	▼ -1.5	1.49	▼ -20.5
2021	17.93	▲ +17.9	1.82	▲ +22.1
2022	19.70	▲ +9.9	2.24	▲ +23.1
2023	20.43	▲ +3.7	2.30	▲ +2.7
2024	22.06	▲ +8.0	2,75	▲ +19.6
TTM 2025	23,95	▲ +8.6	2.72	▼ -1.1 (ajustado por adquisiciones)

Márgenes:

• Margen de Beneficio Neto (TTM): 11.36% (estable, pero bajó ligeramente de 12.1% en 2023 por costos de integración).
• Margen Operativo (TTM): 18.46%.
• Margen EBITDA Ajustado (Q2 2025): 31.3% (+120 pb YoY, gracias a eficiencia operativa).

Deuda y Liquidez (Estado de Situación Financiera):

• Deuda Total (mrq, junio 2025): $24.02B (aumentó por adquisición de Stericycle; ratio Deuda/Equity: 261%, alto pero manejable con flujos estables).
• Patrimonio total: $8,25 mil millones (mrq).
• Flujo de Caja Operativo (TTM): $5.62B (+33% en Q2 2025 vs. Q2 2024), cubriendo ampliamente intereses y dividendos.

Dividendos

• Dividendo Anual 2025: $3.30 por acción (+10% vs. 2024), yield 1.52% (atractivo para un utility-like stock).
• Payout Ratio: 46.74% (sostenible, permite reinversión).
• Histórico: Aumentos anuales consistentes; $0.825 trimestral (pagado junio 2025).

2. Ratios de Valoración

WM cotiza a múltiplos premium por su posición dominante y crecimiento predecible, pero por encima de históricos.

Relación	Valor actual (septiembre de 2025)	Histórico 5 Años (Avg)	Comentario
PER (Remolque)	32.11	29.5	Alto, refleja expectativas de crecimiento.
PER (Adelante)	25.00	26.8	Más atractivo, asumiendo EPS 2025 de $7.50-$8.00.
P/B (Precio/Valor contable)	9.47	7.2	Prima por un ROE superior.
ROE (último minuto)	32,69%	28,5%	Excelente, eficiente uso de equity.
ROA (último minuto)	6,97%	6,2%	Sólido para capital intensivo.

• EV/EBITDA: 16,33 (TTM), razonable vs. sector (~16-18).
• Beta (5Y): 0.65 (baja volatilidad, defensivo).

3. Tendencias de Crecimiento (Últimos 5 Años y Actual)

• CAGR Ingresos (2020-2024): 9.7% (de $15.22B a $22.06B), impulsado por volumen (+2-3% anual), pricing (+4-5%) y adquisiciones.
• CAGR Beneficios Netos: 16.5% (de $1.49B a $2.75B), gracias a márgenes expansivos.
• Tendencia Actual (2025): Aceleración post-adquisición Stericycle; guía FY2025: Ingresos +8-10%, EBITDA +12-15%. Q2 2025: +19% ingresos, pero guidance de ingresos anual bajada ligeramente por integración.

Gráfico conceptual de tendencias (basado en datos):

• Ingresos: Crecimiento lineal con picos en 2021 (recuperación post-COVID) y 2024 (adquisiciones).
• Márgenes: Expansión de 10% (2020) a 11.4% (2025), por eficiencia y reciclaje.

4. Fortalezas y Debilidades Principales

Basado en análisis SWOT actualizados (2025):

Fortalezas:

• Líder de mercado (45% cuota en EE.UU.), con red extensa (260 sitios de disposición).
• Sostenibilidad: WM Renewables genera $200M+ anual; foco en RNG (gas natural renovable) alinea con políticas verdes.
• Flujos de caja robustos ($5.62B TTM), financian adquisiciones ($378M en 2025) y retornos ($669M dividendos YTD).
• Barreras de entrada altas (regulaciones, CAPEX).

Debilidades:

• Deuda elevada ($24B) post-adquisiciones, sensible a tasas de interés.
• Costos de integración (Stericycle: $100M+ en 2025), presionando márgenes cortoplacistas.
• Dependencia de volúmenes industriales (exposición a recesiones).

5. Comparación con Principales Competidores

Sector: Gestión de Residuos (estables, defensivos). Competidores clave: Republic Services (RSG, #2 en EE.UU.) y Waste Connections (WCN, foco Canadá/EE.UU. oeste).

Métrica (TTM/septiembre de 2025)	WM	RSG	WCN	Comentario
Capitalización de mercado ($B)	87.2	70.9	44.7	WM domina la escala.
Ingresos TTM ($B)	23,95	16.38	8.45	WM 46% más grande que RSG.
PER de seguimiento	32.1	33.6	70.2	WM más barata que WCN.
ROE (%)	32.7	18.4	7.9	WM superior eficiencia.
LONGITUD (%)	7.0	6.4	4.0	WM lidera rentabilidad activos.
Deuda/Equity (%)	261	140	112	WM más apalancada.
Rendimiento de dividendos (%)	1.52	1.15	0,50	WM más generosa.
Crecimiento Ingresos 2025 (%)	▲ +8-10	▲ +6-8	▲ +7-9	WM acelera por adquisiciones.

• vs. RSG: Similar valoración, pero WM tiene mayor ROE y yield; RSG más conservadora en deuda, outperformó +11% vs. +4% de WM en últimos 12 meses.
• vs. WCN: WM más valorada (menor PER), con mejor rentabilidad; WCN crece en nichos (residuos E&P), pero menor escala.

WM destaca en rentabilidad y dividendos, pero peers como RSG ofrecen menor riesgo deuda.

6. Valoración General

Basado en fundamentales, WM cotiza a precio justo, con ligera inclinación a sobrevalorada a corto plazo.

• Razones a favor: PER forward 25x es razonable vs. histórico (26x) y sector (28-35x), respaldado por crecimiento +9% CAGR y ROE 33% (top del sector). Adquisiciones y tailwinds regulatorios (sostenibilidad) proyectan EPS +10-12% en 2026.
• Razones en contra: PER trailing 32x > avg 5 años (29x), y deuda alta podría presionar si tasas suben. Yield 1.52% es defensivo, pero no compensa fully el premium.
• Recomendación: Mantener/comprar para largo plazo (hold/buy) si buscas estabilidad y dividendos; undervalued si enfocado en ESG. Target fair value: $220-230 (actual ~$215, Sep 2025).

Este análisis es puramente informativo y, por tanto, no es un consejo de inversión.