$ABCL (AbCellera Biologics Inc)
• Plataforma de descubrimiento y desarrollo de anticuerpos (microfluídica de célula única, secuenciación y ciencia de datos) que desde 2025 opera como biotech en fase clínica (ABCL635, ABCL575 en Fase 1). Modelo mixto: partnerships (honorarios, hitos y regalías potenciales) + pipeline propio.
• Red de socios, cartera con moléculas en clínica, y liquidez disponible ~$753m a 2T25 para ejecutar estrategia.
2024
• Ingresos: 28.8 | Royalty fees: 0.0 ⇒ Beneficio bruto ≈ 28.8
• Gasto I+D: 167.3 | G&A: 72.7 | D&A/impairment: 90.9
• Resultado operativo: −314.8 | Resultado neto: −162.9
2023
• Ingresos: 38.0 | Royalty fees: 0.0 ⇒ Beneficio bruto ≈ 38.0
• I+D: 175.7 | G&A: 61.0 | D&A/impairment: 24.4
• Resultado operativo: −237.2 | Resultado neto: −146.4
2022
• Ingresos: 485.4 (pico por regalías COVID) | Royalty fees: 66.4 ⇒ Beneficio bruto ≈ 419.0
• I+D: 107.9 | G&A: 55.5 | D&A/impairment: 27.8
• Resultado operativo: +216.5 | Resultado neto: +158.5
+1
2021
• Ingresos: 375.2 | Royalty fees: 45.5 ⇒ Beneficio bruto ≈ 329.7
• I+D: 62.1 | G&A: 41.8 | D&A/impairment: 14.5
• Resultado operativo: +204.4 | Resultado neto: +153.5
Nota: en 2023–2024 no hay regalías, por lo que el beneficio bruto ≈ ingresos.
2024 (dic-24)
• Activos totales: 1,360.6 | Pasivos: 304.5 | Patrimonio: 1,056.1
• Efectivo + valores: 625.6 | Pasivo financiero: n/s*
• Activo corriente: 751.4 | Pasivo corriente: 76.6 ⇒ Ratio corriente ≈ 9.8x
• Aportaciones gubernamentales diferidas (no dilutivas): 149.9.
2023 (dic-23)
• Activos: 1,488.1 | Pasivos: 335.8 | Patrimonio: 1,152.3
• Efectivo + valores: 760.6 | Ratio corriente ≈ 7.3x.
2022 (dic-22)
• Activos: 1,540.9 | Pasivos: 307.6 | Patrimonio: 1,233.3
• Efectivo + valores: 886.5 | Ratio corriente ≈ 8.7x.
*n/s: no se observa deuda financiera bancaria relevante; los pasivos de largo plazo son principalmente leases, ingresos diferidos y aportaciones gubernamentales diferidas.
2024
• Operación (CFO): −108.6 | Inversión: +121.4 | Financiación: +12.8
2023
• Operación: −43.9 | Inversión: −221.1 | Financiación: +10.4
2022
• Operación: +277.4 | Inversión: −352.6 | Financiación: −1.6
2021
• Operación: +244.6 | Inversión: −332.2 | Financiación: −3.9
2025 (1S, no auditado)
• Operación: −44.0 | Inversión: −23.9 | Financiación: +2.6 | Liquidez total disponible ≈ $753m.
• Pérdidas netas en 2023–2024 ⇒ PER no significativo. Comparables “plataforma/IA-farma” suelen carecer de PER útil; un CRO rentable (p. ej., CRL) cotiza a P/E normalizado alto (referencia).
• ROE 2024 ≈ −15% (−162.9 / patrimonio medio ~$1.10bn).
• Deuda/EBITDA: sin deuda financiera relevante y EBITDA negativo ⇒ ratio no informativo.
• 0.0% (no reparte dividendo).
• Integración del descubrimiento al desarrollo temprano y fabricación clínica; velocidad de campañas y datos propietarios; acuerdos con terceros que pueden generar hitos/regalías.
• Fundadores científicos (CEO/CTO) con refuerzo clínico en 2025; perfil reconocido en ecosistema biotech canadiense.
• Riesgos: transición a biotech clínica (más consumo de caja, riesgo de ejecución), volatilidad de ingresos por partnerships, dependencia de hitos.
• Oportunidades: 2025 marca el salto clínico (ABCL635/575), ampliación de programas con derechos downstream y fuerte liquidez (~$753m) para financiar el plan.
• Mercado de anticuerpos con crecimiento alto de un dígito/ bajo de dos dígitos; aceleración de IA/digitalización del descubrimiento y externalización de capacidades.
• Tras el pico COVID (2021–2022), ABCL atraviesa fase de inversión: ingresos bajos, pérdidas operativas, pero balance muy líquido (ratio corriente 7–10x, sin deuda financiera relevante) y entrada en clínica en 2025.
• Para un perfil general: MANTENER.
• Para inversor con alta tolerancia al riesgo y horizonte 3–5 años: COMPRA ESPECULATIVA, apalancada en la opcionalidad del pipeline/partners y la liquidez. Catalizadores 12–24m: datos de Fase 1, nuevos acuerdos y avances de socios a Fase 2/3.
El contenido de este análisis es a título informativo y no constituye, por tanto, ninguna recomendación de inversión.[/u]
ABCELLERA BIOLOGICS INC. (ABCL) — NASDAQ
Visión general de la empresa
• Plataforma de descubrimiento y desarrollo de anticuerpos (microfluídica de célula única, secuenciación y ciencia de datos) que desde 2025 opera como biotech en fase clínica (ABCL635, ABCL575 en Fase 1). Modelo mixto: partnerships (honorarios, hitos y regalías potenciales) + pipeline propio. • Red de socios, cartera con moléculas en clínica, y liquidez disponible ~$753m a 2T25 para ejecutar estrategia.
Análisis de los estados financieros
2024• Ingresos: 28.8 | Royalty fees: 0.0 ⇒ Beneficio bruto ≈ 28.8
• Gasto I+D: 167.3 | G&A: 72.7 | D&A/impairment: 90.9
• Resultado operativo: −314.8 | Resultado neto: −162.9
2023
• Ingresos: 38.0 | Royalty fees: 0.0 ⇒ Beneficio bruto ≈ 38.0
• I+D: 175.7 | G&A: 61.0 | D&A/impairment: 24.4
• Resultado operativo: −237.2 | Resultado neto: −146.4
2022
• Ingresos: 485.4 (pico por regalías COVID) | Royalty fees: 66.4 ⇒ Beneficio bruto ≈ 419.0
• I+D: 107.9 | G&A: 55.5 | D&A/impairment: 27.8
• Resultado operativo: +216.5 | Resultado neto: +158.5
+1
2021
• Ingresos: 375.2 | Royalty fees: 45.5 ⇒ Beneficio bruto ≈ 329.7
• I+D: 62.1 | G&A: 41.8 | D&A/impairment: 14.5
• Resultado operativo: +204.4 | Resultado neto: +153.5
Nota: en 2023–2024 no hay regalías, por lo que el beneficio bruto ≈ ingresos.
2024 (dic-24)
• Activos totales: 1,360.6 | Pasivos: 304.5 | Patrimonio: 1,056.1
• Efectivo + valores: 625.6 | Pasivo financiero: n/s*
• Activo corriente: 751.4 | Pasivo corriente: 76.6 ⇒ Ratio corriente ≈ 9.8x
• Aportaciones gubernamentales diferidas (no dilutivas): 149.9.
2023 (dic-23)
• Activos: 1,488.1 | Pasivos: 335.8 | Patrimonio: 1,152.3
• Efectivo + valores: 760.6 | Ratio corriente ≈ 7.3x.
2022 (dic-22)
• Activos: 1,540.9 | Pasivos: 307.6 | Patrimonio: 1,233.3
• Efectivo + valores: 886.5 | Ratio corriente ≈ 8.7x.
*n/s: no se observa deuda financiera bancaria relevante; los pasivos de largo plazo son principalmente leases, ingresos diferidos y aportaciones gubernamentales diferidas.
2024
• Operación (CFO): −108.6 | Inversión: +121.4 | Financiación: +12.8
2023
• Operación: −43.9 | Inversión: −221.1 | Financiación: +10.4
2022
• Operación: +277.4 | Inversión: −352.6 | Financiación: −1.6
2021
• Operación: +244.6 | Inversión: −332.2 | Financiación: −3.9
2025 (1S, no auditado)
• Operación: −44.0 | Inversión: −23.9 | Financiación: +2.6 | Liquidez total disponible ≈ $753m.
Métricas clave de valoración
• Pérdidas netas en 2023–2024 ⇒ PER no significativo. Comparables “plataforma/IA-farma” suelen carecer de PER útil; un CRO rentable (p. ej., CRL) cotiza a P/E normalizado alto (referencia). • ROE 2024 ≈ −15% (−162.9 / patrimonio medio ~$1.10bn).
• Deuda/EBITDA: sin deuda financiera relevante y EBITDA negativo ⇒ ratio no informativo.
• 0.0% (no reparte dividendo).
Análisis cualitativo
• Integración del descubrimiento al desarrollo temprano y fabricación clínica; velocidad de campañas y datos propietarios; acuerdos con terceros que pueden generar hitos/regalías. • Fundadores científicos (CEO/CTO) con refuerzo clínico en 2025; perfil reconocido en ecosistema biotech canadiense.
• Riesgos: transición a biotech clínica (más consumo de caja, riesgo de ejecución), volatilidad de ingresos por partnerships, dependencia de hitos.
• Oportunidades: 2025 marca el salto clínico (ABCL635/575), ampliación de programas con derechos downstream y fuerte liquidez (~$753m) para financiar el plan.
Industria
• Mercado de anticuerpos con crecimiento alto de un dígito/ bajo de dos dígitos; aceleración de IA/digitalización del descubrimiento y externalización de capacidades. 
Conclusión y recomendación
• Tras el pico COVID (2021–2022), ABCL atraviesa fase de inversión: ingresos bajos, pérdidas operativas, pero balance muy líquido (ratio corriente 7–10x, sin deuda financiera relevante) y entrada en clínica en 2025. • Para un perfil general: MANTENER.
• Para inversor con alta tolerancia al riesgo y horizonte 3–5 años: COMPRA ESPECULATIVA, apalancada en la opcionalidad del pipeline/partners y la liquidez. Catalizadores 12–24m: datos de Fase 1, nuevos acuerdos y avances de socios a Fase 2/3.
El contenido de este análisis es a título informativo y no constituye, por tanto, ninguna recomendación de inversión.[/u]
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