Analista señala que el repunte de $BTC muestra falta de convicción
El reciente ascenso de $BTC (Bitcoin) hacia los $80,000 presenta signos de fragilidad, según un informe de 10x Research. El alza, aunque significativa en términos de precio, carece del respaldo de un volumen de negociación sólido y de una participación activa en el mercado de derivados.
Volúmenes a la baja y tasas de financiación negativas
Markus Thielen, director de 10x Research, destacó una desconexión entre la acción del precio y la actividad subyacente. “$BTC (Bitcoin) se recuperó un 4,7 % durante la última semana, sin embargo, los datos acompañantes cuentan una historia de cautela bajo la superficie,” escribió en un informe semanal.
Los volúmenes de negociación han caído drásticamente. El volumen semanal de la criptomoneda se situó un 17 % por debajo del promedio, mientras que el de ether (ETH) disminuyó un 20 %. Las tasas de financiación, un indicador de posiciones apalancadas, siguen siendo profundamente negativas. “Las tasas de financiación cayeron un 6,8 % hasta el percentil 3 y los volúmenes colapsaron un 33 % hasta el percentil 4”, señaló Thielen. El analista agregó que el ascenso “fue impulsado por compras al contado o coberturas de posiciones cortas en lugar de una convicción alcista apalancada”.
Esta distinción es relevante: la compra al contado, a menudo asociada con la demanda institucional, tiende a ser más constante pero menos explosiva que las operaciones apalancadas. Esto deja al mercado sin el tipo de impulso que se observa en tendencias alcistas fuertes.
Flujos institucionales y dominancia de $BTC
Los flujos institucionales han sido un punto positivo. Los ETF de $BTC (Bitcoin) han registrado nueve días consecutivos de entradas, lo que ha impulsado los flujos totales de abril a 2.500 millones de dólares. La dominancia de la red también ha subido al 60%, lo que indica que el capital se concentra en el activo digital más grande en lugar de dispersarse por el mercado.
Sin embargo, Thielen advirtió que la estructura del repunte sigue siendo frágil. “El mercado ha pasado de un entorno con mayor actividad comercial a uno donde los participantes se mantienen mayormente al margen,” escribió, describiendo un “régimen de bajo financiamiento y bajo volumen que históricamente refleja más duda que impulso”.
Mercados de opciones y panorama para Ethereum
Los mercados de opciones refuerzan esa visión. La volatilidad ha caído al cuartil inferior de su rango histórico, y los operadores están valorando oscilaciones de precios moderadas para la próxima semana. “El mercado está valorando un entorno relativamente tranquilo,” señaló el informe, incluso cuando los indicadores de sentimiento se aproximan a niveles elevados.
Ethereum muestra un panorama similar, aunque con una participación aún más débil. Los volúmenes han caído más del 50%, y las posiciones en derivados indican un apetito limitado por el riesgo. “La implosión del volumen apunta a un mercado donde la convicción sigue siendo baja y los participantes están mayormente desconectados”, afirmó Thielen.
Riesgo/beneficio asimétrico al alza
A pesar de estas señales, la configuración no es completamente bajista. Con posiciones largas apalancadas limitadas, el riesgo de liquidaciones forzadas a la baja se reduce. “El riesgo/beneficio a corto plazo es asimétrico al alza si surge un catalizador,” escribió Thielen.
Ese catalizador podría provenir del exterior del espacio criptográfico. El informe destaca los desarrollos macroeconómicos como el factor clave que podría determinar la dirección en los próximos días. Por ahora, el rally del activo digital parece intacto, pero sin una participación más sólida, podría tener dificultades para mantenerse a menos que las condiciones del mercado en general brinden apoyo.