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DexCom Análisis Técnico
$DXCM (DexCom Inc) tal como figura en el siguiente gráfico (en semanal) se encuentra dentro de un canal bajista, y ahora se dirige hacia la parte alta del canal, lo cual podría hacer llegar las acciones a 82,68$.
El contenido de este análisis es a título informativo y no constituye, por tanto, ninguna recomendación de inversión.
DexCom (NASDAQ: DXCM) — Análisis Fundamental 2020–LTM
Datos extraídos de fiscal.ai e Ingenting. Cifras en millones de USD salvo indicación.
1. EV/EBITDA anual
⚠ 2020–2021 con EBITDA negativo por pérdidas operativas. La compresión hasta ~21× en 2025/LTM refleja la maduración del negocio.
2. Flujo de caja libre anual (millones de dólares)
FCF = CFO – CapEx. El salto 2024→2025 (+$446M) responde al fuerte crecimiento del flujo operativo con CapEx estable.
3. Recompras de Acciones Anuales ($M)
Nuevo programa de $1.000M anunciado en el Investor Day de mayo 2026. Gestión comprometida a destinar ≥50% del FCF a recompras.
4. Dividendos
DexCom no paga dividendos en ninguno de los ejercicios analizados (2020–LTM). El dividend yield es 0% de forma consistente. La retribución al accionista se canaliza exclusivamente vía recompras de acciones.
5. Deuda Neta Anual ($M)
Deuda neta negativa de forma consistente (posición de caja neta). La reducción de deuda en 2025 se debe a la amortización de $1.208M de notas convertibles. En LTM la caja neta supera los $1.000M.
6. Márgenes de Beneficio (%)
* 2023: margen neto elevado puntualmente por liberación del fondo de corrección de impuestos diferidos (tasa efectiva –84,5%). Dato no recurrente.
El margen bruto sufre compresión en 2025 por costes de calidad e inicio de la planta de Irlanda. Q1 2026 ya recupera al 63,5%.
7. Ratios de Rentabilidad sobre Capital (%)
El punto de inflexión es 2022, cuando todos los ratios pasan a positivo por primera vez. El ROIC LTM de ~39,5% y el ROTC de ~60,9% reflejan una generación de valor cada vez más eficiente sobre el capital empleado.
De los datos arriba reflejados podemos extraer lo siguiente:
El punto de inflexión fue 2022. Hasta entonces DexCom operaba con EBITDA, EBIT y beneficio neto negativos — era una empresa en fase de inversión masiva. A partir de 2022 todos los ratios de rentabilidad pasan a positivo y no han vuelto atrás.
La generación de caja es el dato más llamativo del período reciente. El FCF pasó de $53M en 2021 a $1.429M en el LTM, con un margen FCF del 29,7% — superior incluso al margen neto, lo que indica una conversión de beneficio a caja de muy alta calidad (D&A elevado, capital circulante favorable por el ciclo de cobro/pago).
La deuda neta siempre ha sido negativa (más caja que deuda), y en el LTM alcanza –$1.084M tras amortizar en 2025 más de $1.200M en convertibles. El balance es extraordinariamente sólido para una compañía de este perfil de crecimiento.
El margen bruto de 2025 (60,1%) hay que leerlo con matiz: responde a costes de puesta en marcha de la planta de Irlanda y provisiones de calidad, no a una erosión estructural. Q1 2026 ya vuelve al 63,5% y el guidance 2030 apunta al 67–69%.
El contenido de este análisis es a título informativo y no constituye, por tanto, ninguna recomendación de inversión.
DexCom (NASDAQ: DXCM) — Análisis Fundamental 2020–LTM
Datos extraídos de fiscal.ai e Ingenting. Cifras en millones de USD salvo indicación.
1. EV/EBITDA anual
| Métrico | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TEV / EV (millones de dólares) | 4.790 | 10.407 | 19.637 | 34.591 | 50.978 | 24.855 | 27.350 |
| EBITDA (millones de dólares) | – | – | 547 | 784 | 818 | 1.163 | 1.292 |
| EV/EBITDA | –181,4× | –66,2× | 102,8× | 94,4× | 138,6× | 21,4× | 21,2× |
⚠ 2020–2021 con EBITDA negativo por pérdidas operativas. La compresión hasta ~21× en 2025/LTM refleja la maduración del negocio.
2. Flujo de caja libre anual (millones de dólares)
| Métrico | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Director financiero (millones de dólares) | 476 | 443 | 670 | 749 | 990 | 1.441 | 1.783 |
| Gastos de capital (millones de dólares) | –199 | –389 | –365 | –237 | –359 | –364 | –353 |
| FCF (millones de dólares) | 277 | 53 | 305 | 512 | 631 | 1.077 | 1.429 |
| Margen FCF (%) | 2,2% | 5,4% | 10,5% | 14,1% | 15,6% | 23,1% | 29,7% |
| Rentabilidad del flujo de caja libre (%) | 0,10% | 0,52% | 0,78% | 1,07% | 0,70% | 4,22% | 5,02% |
FCF = CFO – CapEx. El salto 2024→2025 (+$446M) responde al fuerte crecimiento del flujo operativo con CapEx estable.
3. Recompras de Acciones Anuales ($M)
| Métrico | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Recompensas (millones de dólares) | 0 | –100 | –558 | –689 | –750 | –500 | –313 |
| Acciones vivas (M) | 384,4 | 384,6 | 386,3 | 386,4 | 390,7 | 384,8 | 385,9 |
| Rentabilidad de recompra (%) | –0,04% | –0,06% | 0,83% | 1,38% | 2,38% | 1,85% | 1,01% |
Nuevo programa de $1.000M anunciado en el Investor Day de mayo 2026. Gestión comprometida a destinar ≥50% del FCF a recompras.
4. Dividendos
DexCom no paga dividendos en ninguno de los ejercicios analizados (2020–LTM). El dividend yield es 0% de forma consistente. La retribución al accionista se canaliza exclusivamente vía recompras de acciones.
5. Deuda Neta Anual ($M)
| Métrico | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Deuda total ($M) | 1.786 | 1.981 | 2.145 | 2.594 | 2.587 | 1.396 | 1.384 |
| Caja + Inv. CP ($M) | 2.708 | 2.731 | 2.456 | 2.724 | 2.579 | 1.999 | 2.415 |
| Deuda neta ($M) | –922 | –371 | –389 | –631 | –188 | –663 | –1.084 |
| Nieta de Deuda / EBITDA | –2,56× | –2,11× | –0,27× | –1,77× | –2,13× | –0,59× | –0,85× |
Deuda neta negativa de forma consistente (posición de caja neta). La reducción de deuda en 2025 se debe a la amortización de $1.208M de notas convertibles. En LTM la caja neta supera los $1.000M.
6. Márgenes de Beneficio (%)
| Margen | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Margen bruto | 68,5% | 64,4% | 63,1% | 66,4% | 68,6% | 60,1% | 61,5% |
| Margen EBITDA | –3,7% | –15,2% | 12,9% | 19,0% | 15,0% | 25,0% | 26,8% |
| Margen operativo (EBIT) | –5,9% | –18,1% | 9,6% | 15,5% | 10,9% | 19,6% | 21,4% |
| Margen neto | –7,0% | –12,3% | 6,9% | 28,5%* | 8,9% | 17,9% | 19,3% |
| Margen FCF | 2,2% | 5,4% | 10,5% | 14,1% | 15,6% | 23,1% | 29,7% |
* 2023: margen neto elevado puntualmente por liberación del fondo de corrección de impuestos diferidos (tasa efectiva –84,5%). Dato no recurrente.
El margen bruto sufre compresión en 2025 por costes de calidad e inicio de la planta de Irlanda. Q1 2026 ya recupera al 63,5%.
7. Ratios de Rentabilidad sobre Capital (%)
| Relación | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | LTM |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ROE – Rentabilidad sobre el patrimonio | –14,3% | –23,5% | 13,1% | 40,6% | 11,2% | 34,5% | 32,6% |
| ROA – Rentabilidad sobre los activos | –6,7% | –13,3% | 6,4% | 16,5% | 4,9% | 10,9% | 12,3% |
| ROIC – Rentabilidad del capital invertido | –22,1% | –70,5% | 33,4% | 73,5% | 18,0% | 31,6% | 39,5% |
| ROCE – Rentabilidad sobre el capital empleado | –8,0% | –15,2% | 7,6% | 10,5% | 6,7% | 23,5% | 23,4% |
| ROTC – Rentabilidad sobre el capital total | –26,8% | –28,0% | 12,9% | 38,1% | 11,7% | 53,5% | 60,9% |
El punto de inflexión es 2022, cuando todos los ratios pasan a positivo por primera vez. El ROIC LTM de ~39,5% y el ROTC de ~60,9% reflejan una generación de valor cada vez más eficiente sobre el capital empleado.
De los datos arriba reflejados podemos extraer lo siguiente:
El punto de inflexión fue 2022. Hasta entonces DexCom operaba con EBITDA, EBIT y beneficio neto negativos — era una empresa en fase de inversión masiva. A partir de 2022 todos los ratios de rentabilidad pasan a positivo y no han vuelto atrás.
La generación de caja es el dato más llamativo del período reciente. El FCF pasó de $53M en 2021 a $1.429M en el LTM, con un margen FCF del 29,7% — superior incluso al margen neto, lo que indica una conversión de beneficio a caja de muy alta calidad (D&A elevado, capital circulante favorable por el ciclo de cobro/pago).
La deuda neta siempre ha sido negativa (más caja que deuda), y en el LTM alcanza –$1.084M tras amortizar en 2025 más de $1.200M en convertibles. El balance es extraordinariamente sólido para una compañía de este perfil de crecimiento.
El margen bruto de 2025 (60,1%) hay que leerlo con matiz: responde a costes de puesta en marcha de la planta de Irlanda y provisiones de calidad, no a una erosión estructural. Q1 2026 ya vuelve al 63,5% y el guidance 2030 apunta al 67–69%.
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