El Cambio de Sentimiento en Wall Street: De OpenAI a $GOOG como el Nuevo Líder Perceptivo en la Carrera de la IA
El panorama de la inversión en inteligencia artificial está experimentando un giro significativo. Según análisis recientes, el sentimiento en Wall Street está virando desde OpenAI, que fue considerado el pionero indiscutible, hacia $GOOG (Alphabet) (Alphabet Inc.), que ahora se perfila como un competidor formidable y mejor posicionado.
De "Niño de Oro" a Carga: La Sombra sobre OpenAI
Hace apenas unos meses, OpenAI era el faro que guiaba el entusiasmo bursátil por la IA. Cualquier empresa asociada con ChatGPT veía su valor dispararse. Sin embargo, la percepción ha cambiado drásticamente.
Ahora, OpenAI se enfrenta a preguntas incómodas sobre su falta de rentabilidad y la enorme presión para crecer rápidamente y cumplir con sus colosales compromisos de gasto. Su anuncio de la GPT-5 en agosto recibió críticas mixtas, y el posterior lanzamiento de la última versión de Gemini por parte de $GOOG (Alphabet), que obtuvo reseñas muy favorables, intensificó las comparaciones.
Este escepticismo ha llevado a que las acciones de empresas en la órbita de OpenAI—como Oracle (ORCL), CoreWeave (CRWV) y Advanced Micro Devices (AMD), e incluso socios clave como Microsoft (MSFT) y Nvidia (NVDA)— sufran una presión vendedora. La conexión con OpenAI, antes un motor alcista, ahora parece actuar en algunos casos como un lastre.
*Imagen: Representación del cambio en el sentimiento del mercado (Fuente: Bloomberg).*
$GOOG (Alphabet): El Gigante que Tiene "Todas las Piezas"
Mientras la narrativa sobre OpenAI se complica, $GOOG (Alphabet) emerge con una fuerza renovada ante los ojos de los inversores. La percepción de fortaleza de $GOOG (Alphabet) va mucho más allá de los elogios a su modelo Gemini.
- Fortaleza Financiera Sólida: $GOOG (Alphabet) posee la tercera mayor capitalización bursátil del S&P 500 y una enorme reserva de efectivo. Esta solvencia le proporciona un colchón del que carecen muchas startups, permitiéndole invertir a largo plazo sin la presión inmediata de la rentabilidad que acosa a OpenAI.
- Ecosistema Integral: A diferencia de un jugador especializado, $GOOG (Alphabet) tiene tentáculos en prácticamente todos los sectores relevantes para la IA. Desde su negocio central de búsqueda y publicidad, hasta Google Cloud, YouTube, Waymo (vehículos autónomos) y su propia operación de diseño de semiconductores (como las TPU, Unidades de Procesamiento Tensorial).
- Ventajas Estructurales Clave: La compañía cuenta con activos inigualables: cantidades masivas de datos para entrenar modelos, talento de primer nivel, y una red de distribución global. Esto le permite integrar y desplegar avances en IA directamente en productos usados por miles de millones de personas.
Como señaló Brian Colello, estratega de Morningstar: "Hay una creciente sensación de que $GOOG tiene todas las piezas para emerger como el constructor dominante del modelo de IA. Hace sólo un par de meses, los inversores habrían dado ese título a OpenAI."
El Efecto en los Socios y el Mercado
Este cambio de percepción tiene ramificaciones concretas en el mercado. La diferencia entre ser el líder percibido o el seguidor no es solo simbólica; tiene un impacto financiero directo en las empresas y sus cadenas de suministro.
Los socios de $GOOG (Alphabet) en su esfuerzo por la IA están experimentando un rendimiento excepcional:
- Lumentum Holdings Inc: Fabrica componentes ópticos para los centros de datos de $GOOG (Alphabet). Sus acciones se han más que triplicado este año.
- Celestica Inc: Proporciona hardware para el desarrollo de IA de $GOOG (Alphabet), con un alza del 252% en 2025.
- Broadcom Inc: Construye los chips TPU personalizados para $GOOG (Alphabet), con un aumento del 68% en el precio de sus acciones desde finales del año pasado.
Una cesta de acciones vinculadas a $GOOG (Alphabet) ha ganado aproximadamente un 146% en 2025, superando con creces el 74% de una cesta similar vinculada a OpenAI, y al índice Nasdaq 100, que subió un 22%.
Los Desafíos y la Incertidumbre en el Campo de OpenAI
Por el lado de OpenAI, los desafíos son múltiples:
- Brecha Financiera: Según estimaciones de HSBC, la brecha entre los ingresos proyectados de OpenAI y sus planes de gasto hasta 2033 es de unos 207,000 millones de dólares. Cerrar esta brecha requeriría un crecimiento de ingresos exponencial, una mejor gestión de costes o nuevas inyecciones masivas de capital.
- Complejidad en los Acuerdos: La avalancha de ambiciosos acuerdos anunciados por OpenAI ha generado escrutinio. Los inversores comienzan a cuestionar si la empresa está "mordiendo más de lo que puede masticar" y si podrá financiar todos sus compromisos.
- Comentarios Públicos Problemáticos: Declaraciones de sus ejecutivos, como la sugerencia de que el gobierno estadounidense podría "respaldar garantías" para su financiación, o la respuesta evasiva de Sam Altman sobre cómo cubrirán los gastos, han aumentado la cautela de los inversores.
Brian Kersmanc, de GQG Partners, lo describió así: "Ahora estamos en un punto en el que la gente ha dejado de creer y ha empezado a cuestionarse". Incluso ha comparado parte de la euforia con la "era de las puntocom con esteroides".
¿Una Oportunidad de Compra en la Debilidad?
Es importante mantener la perspectiva. Empresas como Oracle y AMD no dependen exclusivamente de OpenAI. Operan en sectores con una demanda estructural sólida por capacidad de computación en la nube y semiconductores avanzados, impulsados por la transformación digital general.
Algunos analistas argumentan que la debilidad reciente en las acciones vinculadas a OpenAI podría representar una oportunidad de compra, ya que ahora cotizan con un descuento significativo respecto a las expuestas al ecosistema de $GOOG (Alphabet) por primera vez en años.
La monetización a gran escala de la IA sigue siendo el objetivo final, y el camino estará lleno de altibajos para todos los participantes.
Conclusión: Un Mercado que Madura
El cambio de sentimiento desde OpenAI hacia $GOOG (Alphabet) refleja una maduración en la evaluación del mercado sobre la carrera de la IA. Los inversores están pasando de la fascinación por el producto innovador (ChatGPT) a un análisis más frío que valora la sostenibilidad financiera, la profundidad del ecosistema, la capacidad de ejecución a escala y la ventaja competitiva a largo plazo.
$GOOG (Alphabet), con su fortaleza financiera, su infraestructura global y su integración vertical, parece estar ganando esta batalla de percepciones en Wall Street. Mientras tanto, OpenAI debe demostrar no solo que puede crear tecnología revolucionaria, sino también construir un negocio viable que justifique sus astronómicas aspiraciones de gasto.
Este reequilibrio sugiere que el mercado está empezando a separar el bombo mediático de los fundamentos empresariales sólidos, un proceso que probablemente defina a los ganadores y perdedores en la era de la IA en los próximos años.
La carrera está lejos de terminar, pero el tablero de juego y los favoritos percibidos están cambiando rápidamente.