El espejismo de la liquidez en los mercados de criptomonedas
En su boletín semanal, un analista advierte que la liquidez ejecutable a gran escala en los mercados de criptomonedas es más fragmentada y frágil de lo que suelen asumir las instituciones, a pesar de los volúmenes de negociación destacados.La brecha entre el volumen y la profundidad real
Leo Mindyuk, de ML Tech, señala que los mercados de criptomonedas parecen líquidos hasta que se intenta negociar con grandes volúmenes, especialmente durante períodos de tensión o con activos fuera del top 10-20.Las cifras agregadas son elevadas, con billones en volumen mensual y diferenciales ajustados en activos principales como Bitcoin (BTC) y Ether (ETH). Sin embargo, esta liquidez visible no equivale a liquidez ejecutable para operaciones de gran tamaño.
Concentración y fragmentación estructural
La liquidez está altamente concentrada. Un pequeño grupo de exchanges centralizados (CEX) domina la mayor parte del volumen, y la actividad se centra principalmente en BTC, ETH y unas pocas monedas líderes.La liquidez está fragmentada entre diferentes plataformas, cada una con sus propios participantes, sistemas y perfiles de riesgo. Esta fragmentación crea una falsa sensación de seguridad en mercados tranquilos, pero la profundidad puede desaparecer rápidamente durante eventos de volatilidad.
El riesgo durante el estrés del mercado
Según datos de Amberdata citados en el análisis, en un ejemplo, mercados que mostraban 103,64 millones de dólares en liquidez visible vieron cómo solo quedaban disponibles 0,17 millones, un colapso de más del 98%, durante un cambio en el desequilibrio entre oferta y demanda.Para las instituciones, el riesgo de liquidez no solo implica entrar en una posición, sino también poder salir cuando la liquidez es escasa. El impacto en el mercado y el deslizamiento de las órdenes no escalan de manera lineal y pueden aumentar de forma desproporcionada una vez que se cruza un cierto umbral de profundidad.
Titulares institucionales de la semana
El boletín también destaca otras noticias relevantes para los inversores institucionales:- Gigantes de Wall Street como BlackRock y Apollo Global Management han realizado movimientos en el espacio DeFi, listando un fondo tokenizado en Uniswap y estableciendo un acuerdo de cooperación con Morpho, respectivamente.
- El Ministerio de Finanzas de Rusia informó que el volumen diario de negociación de criptomonedas en el país supera los 650 millones de dólares.
- Binance ha completado la conversión de su Fondo de Activos Seguros para Usuarios (SAFU), valorado en 1.000 millones de dólares, en aproximadamente 15.000 BTC.
- Un ejecutivo de BlackRock para APAC señaló que una asignación de cartera del 1% a criptomonedas en Asia podría desbloquear 2 billones de dólares en nuevos flujos.
- La empresa de tesorería de bitcoin, Strategy, afirmó que puede sobrevivir a una caída del precio de BTC hasta los 8.000 dólares.
Giro deflacionario en Helium (HNT)
El token HNT ha registrado un aumento del 37,5% en lo que va de mes, desvinculándose del mercado general. Este movimiento coincide con una transición del protocolo hacia un modelo deflacionario, donde las quemas diarias de Créditos de Datos superan a las nuevas emisiones, resultando en emisiones netas negativas desde el inicio de 2026.
Expansión de derivados regulados
En un anuncio relacionado, Intercontinental Exchange (ICE) ha lanzado futuros regulados vinculados a índices de CoinDesk, ampliando la oferta de derivados para activos que incluyen bitcoin, ether, solana, $XRP (XRP), BNB, el CoinDesk 5 y el CoinDesk 20.El análisis concluye que la verdadera medida de la calidad del mercado de criptomonedas no son las métricas de volumen en condiciones estables, sino la resiliencia y la consistencia de la liquidez bajo presión.