El próximo gran rally de $BTC podría depender de este dato clave
Los inversores de $BTC (Bitcoin) a largo plazo (LTHs, por sus siglas en inglés) protagonizaron una de las fases de distribución más agresivas jamás registradas en 2025. Aunque la magnitud de estas ventas sacudió el mercado, el análisis de datos on-chain sugiere que esta presión vendedora podría estar disminuyendo, delineando lo que podría ser el próximo período alcista para el precio de $BTC (Bitcoin).
Puntos clave del análisis
- Los holders a largo plazo distribuyeron aproximadamente 300.000 millones de dólares en $BTC (Bitcoin) en 2025, marcando un reinicio histórico de la oferta.
- Las ventas intensas de LTHs han ocurrido históricamente cerca de los picos del ciclo o durante transiciones estructurales, no al comienzo de nuevas tendencias bajistas.
- Con la presión de venta estancándose, la próxima fase alcista podría depender de cuán pronto se estabilice definitivamente la oferta en manos de los holders a largo plazo.
Una liquidación histórica que respaldó la volatilidad
La cantidad de $BTC (Bitcoin) que había permanecido inmóvil durante al menos dos años se movió bruscamente en la cadena de bloques (on-chain) durante 2025. Cerca de 300.000 millones de dólares en $BTC (Bitcoin) que había estado inactivo durante más de un año volvió a circular.
Los 30 días comprendidos entre el 15 de noviembre y el 14 de diciembre de 2025 marcaron uno de los períodos de distribución por parte de los holders a largo plazo (LTH) más intensos registrados en más de cinco años.
Desde 2019, las fuertes caídas en la oferta en manos de LTH rara vez han aparecido de forma aislada. Por el contrario, han surgido durante fases en las que la tendencia de $BTC (Bitcoin) ya estaba bajo presión, ya sea acercándose a un punto de agotamiento o experimentando un cambio estructural profundo.
Lecciones de ciclos anteriores
Para entender el presente, es crucial mirar al pasado. Los ciclos anteriores de $BTC (Bitcoin) ofrecen un patrón revelador sobre el comportamiento de los holders a largo plazo.
En 2018, la oferta en manos de LTH cayó de 13 millones a 12 millones de $BTC (Bitcoin), con la intensidad de venta alcanzando su punto máximo cuando la distribución de 30 días llegó a 1,08 millones de $BTC (Bitcoin) en diciembre. Es importante notar que, en ese momento, $BTC (Bitcoin) ya llevaba meses en declive.
El precio tocó fondo cerca de los 3.500 dólares en febrero de 2019, para luego estabilizarse y subir hasta los 11.000 dólares a mediados de ese mismo año. Este episodio ilustra claramente cómo las ventas intensas de los LTH pueden preceder a una recuperación significativa, en lugar de marcar el fin definitivo del mercado alcista.
El ciclo 2020-2021 se desarrolló de una manera ligeramente diferente. La oferta de LTH cayó de 13,7 millones a 11,65 millones de $BTC (Bitcoin), mientras que el precio de $BTC (Bitcoin) subía desde los 14.000 hasta los 61.000 dólares. El pico de distribución de 30 días, de 891.000 $BTC (Bitcoin), no detuvo el rally de manera inmediata.
En cambio, la venta persistió a medida que los precios subían, erosionando gradualmente el impulso alcista antes de que el ciclo finalmente se revirtiera. Este caso es un recordatorio crucial de que la distribución por parte de los LTH puede acompañar la expansión del precio durante un tiempo, antes de definir finalmente sus límites superiores.
El patrón se repite: el rally de 2024-2025
Durante el rally alcista de 2024-2025, observamos una dinámica similar. La oferta en manos de LTH disminuyó de 15,8 millones a 14,5 millones de $BTC (Bitcoin), con la distribución máxima de 30 días alcanzando los 758.000 $BTC (Bitcoin).
El precio tocó techo un poco antes, en marzo, y ambas métricas (precio y oferta de LTH) se movieron lateralmente durante el segundo y tercer trimestre. Este comportamiento refuerza un patrón familiar: la fuerza del precio tiende a desvanecerse a medida que los holders a largo plazo aumentan la distribución de sus tenencias.
Sin embargo, la fase final, ocurrida a mediados y finales de 2025, resultó ser más abrupta y dramática. La oferta de LTH se recuperó brevemente hasta los 15,4 millones de $BTC (Bitcoin) en junio, para luego desplomarse hasta los 13,5 millones de $BTC (Bitcoin) en diciembre. Esta caída representa la más pronunciada jamás registrada en la historia de $BTC (Bitcoin).
La debilidad del precio comenzó a hacerse evidente en octubre, pero la mayor parte de las ventas masivas se produjo más tarde, con el pico de distribución de 30 días más grande de la historia: 1,14 millones de $BTC (Bitcoin) vendidos en noviembre. Esta secuencia sugiere un evento de capitulación masiva, más que una toma de ganancias ordenada y planificada, marcando claramente un reinicio del mercado en lugar de una simple continuación de la tendencia anterior.
La señal crucial: ¿Qué indica la pausa en las ventas?
Aquí es donde el análisis se vuelve particularmente interesante para el futuro cercano. Desde diciembre de 2025, la oferta en manos de LTH ha dejado de caer, estabilizándose alrededor de los 13,6 millones de $BTC (Bitcoin), mientras que el precio de $BTC (Bitcoin) ha entrado en una fase de rango lateral claramente definido.
Una confirmación adicional de este posible cambio de fase proviene del análisis de la relación entre la oferta en manos de holders a largo plazo y la oferta en manos de holders a corto plazo.
Históricamente, cada vez que esta relación ha caído a -0,5 o menos, $BTC (Bitcoin) ha entrado en una fase de construcción de base (acumulación) o ha iniciado un rally hacia nuevos máximos en cuestión de semanas.
En diciembre de 2025, esta relación cayó aproximadamente a -0,53. Posteriormente, la volatilidad del precio se comprimió notablemente y el impulso bajista se estancó, un comportamiento consistente con un escenario de reinicio y acumulación, más que con la continuación de una tendencia bajista.
Implicaciones para el futuro: Patrones y proyecciones
La combinación que estamos presenciando – una distribución agresiva seguida de una estabilización de la oferta en manos de los actores más convictos del mercado – ha marcado históricamente fases de transición crítica.
Estos períodos no suelen ser el preludio de una caída continuada, sino la antesala de un cambio de tendencia o un período de consolidación que precede a un nuevo movimiento alcista.
Si el patrón histórico se repite, la consolidación lateral que podríamos experimentar durante el primer y segundo trimestre podría actuar precisamente como ese período de construcción de base o acumulación.
En este escenario, cualquier rally sostenido y significativo sería más probable que surgiera más adelante, potencialmente en el segundo semestre o durante el tercer trimestre, una vez que el exceso de oferta haya sido absorbido por completo y el mercado haya recuperado su equilibrio.
Conclusión: La paciencia como virtud
Los datos on-chain nos están mostrando una narrativa poderosa. La capitulación masiva de los holders a largo plazo, aunque dolorosa en el momento, ha cumplido la función de resetear el mercado, eliminando una gran cantidad de oferta sobrehang (exceso de oferta pendiente de vender).
El hecho de que esta distribución se haya estancado es, posiblemente, la señal más alentadora para los alcistas. Indica que los vendedores más fuertes han hecho gran parte de su trabajo y que la presión vendedora desde este flanco específico está disminuyendo.
Como siempre en los mercados, y especialmente en el de $BTC (Bitcoin), no existen garantías. Sin embargo, el análisis del comportamiento de los LTH proporciona un marco sólido basado en datos históricos. Sugiere que estamos en una fase de transición, donde la paciencia y la observación de la estabilización de la oferta a largo plazo podrían ser las claves para identificar el inicio del próximo gran rally.
La atención ahora debería centrarse en monitorizar si esta estabilización se mantiene y en qué momento la relación entre holders a largo y corto plazo comienza a mostrar signos de recuperación sostenida, lo que tradicionalmente ha sido el pistoletazo de salida para las siguientes fases alcistas significativas en el ciclo de $BTC (Bitcoin).