Guggenheim ve "cascada de flujo de caja" ignorada en $ORCL
El analista John DiFucci, de Guggenheim Securities, considera que el valor real de $ORCL (Oracle Corporation) es significativamente superior al que refleja el mercado actual. En declaraciones a Yahoo Finance, calificó a la compañía como "enormemente infravalorada" y reiteró su precio objetivo de 400 dólares, el más alto de Wall Street, además de designarla como su "Mejor Idea para 2026".
Contratos pendientes disparan las RPO
La tesis de Guggenheim se sustenta en el volumen de contratos ya firmados que aún no se han traducido en ingresos. En el tercer trimestre del año fiscal 2026 (cerrado en febrero), el grupo empresarial reportó unas obligaciones de desempeño pendientes (RPO) de 553.000 millones de dólares, lo que representa un incremento del 325% interanual. Estas RPO no son estimaciones, sino ingresos garantizados por contratos en firme que se reconocerán en próximos trimestres.
Inversión masiva y compresión de márgenes
Para afrontar la demanda impulsada por la inteligencia artificial, la plataforma de salud digital prevé destinar unos 50.000 millones de dólares a gastos de capital este año fiscal para construir centros de datos. Esta inversión ha llevado el flujo de caja libre (FCF) a terreno negativo, lo que ha generado escepticismo en parte del mercado.
Sin embargo, DiFucci considera que esta situación y la compresión de márgenes brutos son "una característica, no un error". Según el analista, estos indicadores señalan que hay una avalancha de ingresos pendiente de materializarse una vez que la infraestructura esté operativa.
"Creemos que va a haber una cascada de flujo de caja en el año fiscal 2029, lo que será realmente interesante cuando ocurra", explicó DiFucci. El analista prevé un fuerte repunte del FCF entre los años fiscales 2029 y 2030.
El contrato con OpenAI como catalizador
Un elemento clave en esta cartera de pedidos es el megacontrato con OpenAI. Según informes de The Wall Street Journal a finales de 2025, ambas entidades firmaron un acuerdo histórico valorado en 300.000 millones de dólares a cinco años, mediante el cual OpenAI comprará capacidad de computación masiva a partir de 2027.
DiFucci estima que el negocio derivado de OpenAI podría representar aproximadamente el 30% de los ingresos totales de $ORCL (Oracle Corporation). Aunque esta concentración de clientes podría suponer un riesgo, el analista considera que está parcialmente mitigado por la fuerte financiación externa de la creadora de ChatGPT.
Para Guggenheim, la configuración financiera que desencadenará esta generación de caja se hará visible "dentro del próximo año, no dentro de cinco años".
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