Analistas del banco consideran que una legislación regulatoria en EE.UU., actualmente estancada, podría impulsar la participación institucional y la tokenización.
Los mercados de criptomonedas atraviesan un período de baja convicción, con operadores que no identifican un catalizador claro para romper la tendencia lateral actual. $BTC (Bitcoin) se mantiene en un rango cercano a los 60.000 dólares, mientras que ether cotiza alrededor de los 2.000 dólares, con volúmenes de negociación reducidos en los principales exchanges.
En este contexto, analistas de JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou señalan que la posible aprobación de la legislación sobre estructura de mercado en Estados Unidos, conocida como Ley de Claridad, podría actuar como un factor positivo para el sector en la segunda mitad del año.
El Impacto Potencial de un Marco Regulatorio Claro
El informe del banco sostiene que la ambigüedad regulatoria actual ha afectado el sentimiento del mercado, manteniendo cautelosos a los grandes inversores institucionales respecto al despliegue de nuevo capital. Según JPMorgan, un marco integral que defina la supervisión, las clasificaciones de tokens y las obligaciones de los exchanges eliminaría una incertidumbre clave.
Con reglas más claras, grandes gestores de activos, fondos de pensiones y tesorerías corporativas podrían ganar la confianza necesaria para aumentar sus asignaciones a activos digitales. Esta mayor participación institucional, a su vez, podría profundizar la liquidez del mercado, reducir la volatilidad y desbloquear el desarrollo de nuevos productos financieros y activos tokenizados.
Detalles y Obstáculos del Proyecto de Ley
El proyecto de ley propuesto busca definir la supervisión entre la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y la Securities and Exchange Commission (SEC), clasificando los tokens como commodities digitales o valores.
Los analistas de JPMorgan destacan que colocar los principales tokens bajo la jurisdicción de la CFTC reduciría las cargas de cumplimiento y la incertidumbre legal. El texto incluye una cláusula de "abuelos" que permitiría tratar como commodities a ciertos tokens vinculados a ETFs al contado listados antes del 1 de enero de 2026, como XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin y Chainlink.
Además, la propuesta permitiría a nuevos proyectos recaudar hasta 75 millones de dólares anuales sin un registro completo ante la SEC, sujeto a normas de divulgación.
Sin embargo, el esfuerzo legislativo se encuentra estancado en el Senado de EE.UU. tras meses de negociaciones. Una sesión de revisión del Comité Bancario del Senado fue pospuesta a principios de 2026 después de que Coinbase, el mayor exchange de criptomonedas del país, retirara públicamente su apoyo al proyecto de ley. La empresa argumentó que el texto actual podría dificultar la innovación y debilitar la competencia.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, señaló que los grupos comerciales bancarios son en gran medida responsables del estancamiento en las negociaciones, exponiendo divisiones dentro de la industria y entre los legisladores.