Amazon presenta resultados: el foco está en AWS y la contribución de Anthropic
$AMZN (Amazon.com Inc) publica sus resultados del primer trimestre este miércoles, y los analistas esperan cifras sólidas impulsadas principalmente por el negocio de computación en la nube, Amazon Web Services (AWS). Este segmento, que ya es un pilar fundamental para la compañía, podría recibir un empuje adicional gracias a la creciente colaboración con Anthropic.
El factor Anthropic en los ingresos de AWS
Los analistas de Bank of America han puesto el foco en la alianza entre $AMZN (Amazon.com Inc) y Anthropic. Según sus estimaciones, el aumento trimestral en el gasto de Anthropic podría traducirse en una contribución significativa para AWS.
Estiman que el crecimiento de los ingresos recurrentes anuales (ARR) de Anthropic en el primer trimestre supera los 3.000 millones de dólares. Dado que AWS es el principal proveedor de servicios en la nube y socio de entrenamiento de Anthropic, se calcula que solo esta empresa podría aportar más de 1.300 millones de dólares a los ingresos trimestrales de AWS.
Expectativas de crecimiento para AWS
Las proyecciones del consenso apuntan a un crecimiento de ingresos del 25% interanual para AWS en el primer trimestre, una aceleración de 1 punto porcentual respecto al trimestre anterior. Sin embargo, desde Bank of America son más optimistas y creen que $AMZN (Amazon.com Inc) podría estar en camino de un aumento trimestral de 2.000 millones de dólares, un 3% por encima de lo esperado, gracias al crecimiento de la capacidad y la aceleración del ARR de Anthropic.
Previsiones generales para el primer trimestre
El consenso de analistas anticipa un beneficio por acción (BPA) de 1,69 dólares, superando los 1,59 dólares del mismo período del año anterior. En cuanto a ingresos, se esperan 177.100 millones de dólares, con un EBITDA de 20.700 millones.
Bank of America va más allá y prevé una facturación de 178.400 millones y un beneficio operativo de 21.400 millones. También confían en que el negocio minorista, el núcleo tradicional de $AMZN (Amazon.com Inc), supere las expectativas, con un crecimiento interanual del 11-12% frente al 10% del consenso.
Riesgos a tener en cuenta
En el lado de los riesgos, los estrategas del banco estadounidense señalan los ingresos por inteligencia artificial (IA), que podrían diluir los márgenes generales. No obstante, creen que los despidos realizados y los sólidos márgenes de AWS podrían compensar este efecto.
Claves para la guía del segundo trimestre
Uno de los puntos que más atención recibirá por parte de los analistas será la guía para el segundo trimestre. Se esperan ingresos de entre 185.000 y 190.000 millones de dólares, con un crecimiento intertrimestral del 5% en el punto medio, y un beneficio operativo de entre 17.500 y 21.500 millones de dólares.
Bank of America se muestra optimista respecto a los ingresos, que podrían verse impulsados por un posible Prime Day en junio. Sin embargo, advierten que los márgenes representan un riesgo debido al lanzamiento de Leo y los menores márgenes de la IA.
En cuanto a la inversión de capital para 2026, la previsión es de estable a al alza, en torno a los 200.000 millones de dólares, debido al aumento de los costes de memoria y al reciente acuerdo de capacidad con OpenAI. No obstante, esperan que $AMZN (Amazon.com Inc) presente argumentos sólidos para justificar el retorno de esta inversión.
Rentabilidad de las inversiones en IA
Según el CEO Andy Jassy, AWS debería poder monetizar gran parte de su inversión de capital de 2026 en un plazo de 6 a 24 meses. Por ello, desde Bank of America creen que el ciclo actual de inversión en IA posiciona a AWS para un crecimiento atractivo que se hará evidente en 2027-2028.
Aunque reconocen que las cargas de trabajo de IA probablemente tengan márgenes más bajos que los servicios principales, consideran que la adopción de la IA es una compensación constructiva a corto plazo, ya que puede generar una base de ingresos a largo plazo significativamente mayor.
Valoración de las acciones de $AMZN
Los estrategas de Bank of America mantienen una recomendación de compra sobre las acciones de $AMZN (Amazon.com Inc), a pesar de que han subido un 9% en lo que va del año, frente al 4% del S&P 500.
Consideran que la valoración actual sigue siendo atractiva desde una perspectiva histórica. Según Bloomberg, $AMZN (Amazon.com Inc) cotiza actualmente a 11 veces el EV/EBITDA de 2027, por debajo del promedio de los últimos 10 años de 16 veces y en la mitad inferior del rango histórico de 8 a 28 veces.
Conclusión
En resumen, los resultados de $AMZN (Amazon.com Inc) de este trimestre estarán marcados por la fortaleza de AWS y la creciente contribución de Anthropic. Aunque existen riesgos relacionados con los márgenes de la IA, las perspectivas a largo plazo son positivas, con una valoración que sigue siendo atractiva para los inversores. Estaremos atentos a la guía del segundo trimestre y a las señales sobre la evolución del negocio en los próximos meses.