Análisis exhaustivo de los resultados financieros del tercer trimestre (T3) de 2025 de GE Vernova Inc. (GEV)$GEV (GE Vernova LLC), empresa centrada en la transición energética con segmentos en Energía, Eólica y Electrificación, reportó sólidos resultados para el tercer trimestre de 2025 (finalizado el 30 de septiembre de 2025). Los ingresos crecieron un 12% interanual hasta los 9.970 millones de dólares, impulsados por un crecimiento orgánico del 10% y una fuerte demanda en Electrificación (+30%) y Energía (+14%), a pesar de una disminución en Eólica (-9%). Si bien el BPA ajustado de 2,17 dólares no cumplió con las expectativas (-7,87%), superó los ingresos (+8,62%), con un EBITDA ajustado que se triplicó con creces hasta los 811 millones de dólares y un flujo de caja libre (FCF) positivo de 730 millones de dólares. Los pedidos orgánicos aumentaron un 55% hasta los 14.600 millones de dólares, ampliando la cartera de pedidos a 135.000 millones de dólares, y la empresa reafirmó sus previsiones para todo el año, destacando la ejecución y las adquisiciones estratégicas como Prolec GE. A continuación, se presenta un desglose detallado.
Resumen ejecutivo de métricas claveLos resultados destacan el crecimiento de los ingresos y la rentabilidad ajustada, con especial atención a la cartera de pedidos y al flujo de caja. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 8,1%, impulsado por la eficiencia operativa a pesar de las pérdidas en el sector eólico.
| Métrico | T3 2025 Real | T3 2024 (Comparación) | Crecimiento interanual | Estimados analistas | Superando |
|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos totales | $9.97 mil millones | $8.91 mil millones | +12% | ~ $9.18 mil millones | +8,6% |
| Ingresos netos según PCGA | 452 millones de dólares | -$96 millones | Giro de vuelta | N / A | N / A |
| Ganancias por acción diluidas según los PCGA | $1.64 | -$0.35 | Giro de vuelta | N / A | N / A |
| EPS diluido ajustado | $2.17 | -$0.16 | Giro de vuelta | ~ $2.36 | -7,9% |
| EBITDA ajustado | $811 millones | ~ $270 millones | +200% | N / A | N / A |
| Flujo de caja libre | 730 millones de dólares | N / A | Positivo | N / A | N / A |
Notas: Datos del informe trimestral y la conferencia telefónica sobre resultados. El BPA ajustado excluye amortizaciones, reestructuraciones y pérdidas en energía eólica. Crecimiento orgánico del 10 %; EE. UU. representa aproximadamente el 60 % de los ingresos.
Análisis de ingresos: desglose por segmentoLos ingresos de $9.970 millones superaron las expectativas, impulsados por equipos ($5.880 millones, +11%) y servicios ($4.090 millones, +13%). El crecimiento orgánico fue del 10%, con un crecimiento de la facturación de 1,5 veces y pedidos de $14.600 millones (+55% orgánico).
| Segmento | T3 2025 ($mil millones) | % del total | Crecimiento interanual | Detalles clave |
|---|---|---|---|---|
| Fuerza | ~ $5.0 | 50% | +14% | Impulsado por Gas Power; backlog Gas 62 GW (+7 GW seq). |
| Viento | ~ $3.0 | 30% | -9% | Impactado por Offshore; $171 millones en pérdidas contractuales. |
| Electrificación | ~ $2.0 | 20% | +30% | Fuerte demanda de la red; cartera de equipos +$6,5 mil millones hasta la fecha a $26 mil millones. |
| Total | $9.97 mil millones | 100% | +12% | Geográficamente: EE. UU. ~60%, Europa ~20%, Asia ~15%. |
Perspectivas: La electrificación creció gracias a la transición energética; la energía eólica se vio afectada por la volatilidad de la energía eólica marina. En comparación con el segundo trimestre de 2025 (aproximadamente 9.100 millones de dólares), la aceleración secuencial fue del +9 %.
Rentabilidad y Márgenes: Eficiencia OperativaLa rentabilidad según los PCGA mejoró, con un aumento de $452 millones en el beneficio neto (en comparación con las pérdidas), impulsado por un aumento del 71% en el beneficio bruto, hasta $1.900 millones. El EBITDA ajustado se triplicó gracias a la combinación de productos y la productividad.
| Indicador | T3 2025 | tercer trimestre de 2024 | Cambiar | Comentario |
|---|---|---|---|---|
| Margen bruto GAAP | 19.0% | 12,4% | +6,6 puntos | La mejor combinación de equipos/servicios. |
| Margen operativo GAAP | 3,7% | -4.0% | +7,7 puntos | OpEx +5% a $1.53B (I+D +28%). |
| Margen EBITDA ajustado | 8,1% | ~3,0% | +5,1 puntos | Potencia 13,3%, Electrif. >15%, Pérdidas eólicas mejoradas. |
| Margen neto GAAP | 4,5% | -1,1% | +5,6 puntos | Tasa impositiva ~39%. |
Análisis: Gastos de I+D: 310 millones de dólares (+28 %) debido a la innovación; gastos de venta, generales y administrativos estables. Flujo de caja operativo: 1000 millones de dólares; efectivo: 7900 millones de dólares (-3 % desde diciembre de 2024).
Guía y perspectivas para 2025La gerencia reafirmó sus previsiones, con una tendencia al alza en los ingresos gracias al dinamismo de los pedidos. Esto incluye el impacto de Prolec GE (adquisición de 5.300 millones de dólares, ingresos de 3.000 millones de dólares en 2025, margen del 25%).
| Guía métrica 2025 | Gama actualizada | Comentario |
|---|---|---|
| Ingresos totales | 36-37 mil millones de dólares (alto) | +~10% interanual; porcentaje orgánico entre adolescentes y adultos. |
| Margen EBITDA ajustado | 8-9% | Energía entre mediados de los adolescentes, electricidad entre altos y adolescentes, energía eólica con pérdidas de aproximadamente -$400 millones. |
| Flujo de caja libre | 3-3.5 mil millones de dólares | Con respaldo de capital de trabajo; gasto de capital ~$1 mil millones. |
| Crecimiento orgánico | A mediados de la adolescencia | Pedidos +30-40%. |
Riesgos y oportunidades:
Riesgos: Pérdidas en energía eólica marina, cadena de suministro, tarifas.
Oportunidades: Adquisición de Prolec (impulsiva), cartera de pedidos de 135 000 millones de dólares, transición energética.
Comparación histórica: Tendencias del primer al tercer trimestre de 2025El año muestra aceleración, con ingresos promedio +11% YoY, giro en rentabilidad.
| Cuarto | Ingresos ($B) | Crecimiento interanual | EPS ajustado | EBITDA ajustado (millones de dólares) | |
|---|---|---|---|---|---|
| primer trimestre de 2025 | 8.6 | +10% | ~1,50 | ~500 | |
| segundo trimestre de 2025 | 9.1 | +11% | ~1,80 | ~600 | |
| T3 2025 | 9.97 | +12% | 2.17 | 811 | |
| Promedio | 9.2 | +11% | 1.82 | ~637 |
Tendencias: Aceleración en el tercer trimestre debido a la electrificación; ingresos hasta el momento $27,1 mil millones (+11%), posicionando para una orientación alta.
Implicaciones para los inversores y recomendacionesLos resultados refuerzan la posición de la compañía en la transición energética (cuota de mercado de aproximadamente el 20 % en turbinas de gas), con un ROE de aproximadamente el 10 % y un sólido flujo de caja. Las acciones cayeron un 3 % tras la publicación de los resultados, hasta situarse en unos 250 USD (frente a los 258 USD previos a la publicación), a pesar de un récord de pedidos; el precio objetivo medio era de 280 USD (un 12 % de potencial de crecimiento). Valoración: PER adelantado de 40x, prima de crecimiento.
Fortalezas: Pedidos +55%, FCF positivo, adquisición de Prolec.
Debilidades: EPS bajo, pérdidas eólicas, costos corporativos en alza.
Perspectiva: Comprar a largo plazo; mantener si persiste la volatilidad de la oferta. Monitorear el cuarto trimestre para obtener información sobre las previsiones para 2026.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.
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