Análisis de los resultados financieros del tercer trimestre (T3) de 2025 de Goldman Sachs Group Inc. (GS)
$GS (Goldman Sachs Group Inc) presentó sus resultados financieros del tercer trimestre de 2025 (finalizado el 30 de septiembre de 2025) el 14 de octubre de 2025, antes de la apertura del mercado. La compañía superó significativamente las expectativas de los analistas, con un BPA diluido de 12,25 $ (frente a un estimado de 11 $) y un beneficio neto de 15.180 millones de dólares (frente a un estimado de 14.100-14.210 millones de dólares, un 20 % interanual). El crecimiento se vio impulsado por un repunte en la banca de inversión (comisiones +42 % interanual, hasta los 2.660 millones de dólares) y un margen neto de intereses (NII) récord (+64 % interanual, hasta los 3.850 millones de dólares), lo que compensó una ligera disminución en la creación de mercado. El ROE anualizado alcanzó el 14,2 %, lo que refleja una sólida ejecución en un entorno macroeconómico favorable con un auge en la negociación de acuerdos. Sin embargo, las acciones cayeron aproximadamente un 4,7 % en las primeras operaciones, posiblemente debido a preocupaciones sobre la sostenibilidad. La dirección enfatizó la "ejecución incansable" y el posicionamiento en IA y tecnologías emergentes.
A continuación se presenta un análisis estructurado detallado. Los datos provienen del comunicado de prensa oficial y la presentación de resultados.
1. Resultados consolidados clave
$GS (Goldman Sachs Group Inc) mostró un sólido crecimiento de ingresos y ganancias, con expansión de márgenes y rentabilidad. El beneficio neto fue un factor clave (+64% interanual), aunque los gastos operativos aumentaron debido a compensaciones y litigios. El BPA ajustado superó las expectativas, impulsado por la negociación de acuerdos y la eficiencia.
| Métricas financieras | T3 2025 (Reportado) | Crecimiento interanual | vs. Estimaciones | Notas |
| Ingresos netos totales | 15.18 mil millones de dólares | +20% (de $12,7 mil millones) | $14,100-14,210M (superado +7-8%) | Impulsado por ingresos no financieros +9% y NII +64%; +4% intertrimestral. |
| Beneficio operativo (ganancias antes de impuestos) | 5.39 mil millones de dólares | +35% | N / A | Margen operativo ~35,5%; eficiencia YTD 62,1% (-220 pb). |
| Ganancias netas | 4.1 mil millones de dólares | +37% | N / A | Atribuible a accionistas comunes $3.860M (+39%). |
| EPS diluido | $12.25 | +46% (desde $8,40) | $11 (superado +11,4%) | Beneficiado por recompras (-2,8M acciones). |
| ROE anualizado | 14,2% | +360 puntos básicos | N / A | YTD 14,6%; ROE objetivo a largo plazo >15%. |
| Índice de eficiencia (YTD) | 62,1% | -220 puntos básicos | N / A | Gastos de explotación +14% por compensaciones. |
| Provisión para pérdidas crediticias | 339 millones de dólares | -15% | N / A | Mejor perspectiva macroeconómica; hasta el momento USD 1.010 millones (+1%). |
| Tasa impositiva efectiva (YTD) | 21,5% | +130 puntos básicos | N / A | T3 ~24%. |
- Crecimiento orgánico : Ingresos no financieros +9% (+$11.330 millones); Ingresos netos por intereses +64% (+$3.850 millones). Geografía: América +25%, EMEA +3%, Asia +27%.
- YTD (9 meses) : Ingresos $44.83 mil millones (+13%); Ingresos netos $12.56 mil millones (+24%); EPS $37.33 mil millones (+30%).
La gerencia señaló: "Nuestro desempeño refleja la ejecución incansable de nuestra estrategia, con un fuerte impulso en la negociación y el posicionamiento en IA y tecnologías emergentes".
2. Análisis de segmentos
$GS (Goldman Sachs Group Inc) opera en tres segmentos principales: Banca y Mercados Globales (GBM), Gestión de Activos y Patrimonios (AWM) y Soluciones de Plataforma (PS). GBM lideró el crecimiento (+18% interanual), impulsado por las comisiones de intermediarios financieros y la financiación de capital. AWM creció gracias a AUS y a los préstamos, mientras que PS mostró una recuperación en las plataformas de consumo.
| Segmento | Ingresos netos ($M) | Crecimiento interanual | Crecimiento intertrimestral | Notas clave |
| Banca y mercados globales | 10.120 | +18% | 0% | Honorarios de IB $2,660 (+42%); FICC $3,470 (+17%); Acciones $3,740 (+7%); Cartera de pedidos estable intertrimestral, + interanual. |
| Gestión de activos y patrimonio | 4400 | +17% | +16% | Honorarios de gestión: USD 2950 (+12%); Banca privada: USD 1060 (+40%); A$ 3452 mil millones (+11% interanual). |
| Soluciones de plataforma | 670 | +71% | -2% | Plataformas de consumo: USD 599 (+80%); Banca transaccional: USD 71 (+22%); recuperación tras desinversiones. |
- Notas : GBM representa aproximadamente el 67% de los ingresos; AWM aproximadamente el 29%; PS aproximadamente el 4%. Dentro de GBM: Asesoría +60%, Deuda UW +30%, Capital UW +21%. Intermediación FICC +21%, Financiación de capital +33%.
- Tendencias : Fuertes cifras de fusiones y adquisiciones (M&A) completadas y financiación apalancada; Australasia +5 % intertrimestral por mercados y flujos. En lo que va del año: GBM +17 %, AWM +4 %, PS +16 %.
3. Flujo de caja, balance general y otros indicadores
$GS (Goldman Sachs Group Inc) generó un sólido flujo de caja, con énfasis en la rentabilidad del capital (3.250 millones de dólares en el tercer trimestre). El balance general creció moderadamente, con un aumento intertrimestral del 7% en préstamos y del 6% en depósitos, lo que refleja la expansión de los préstamos y la financiación.
- Flujo de caja : No se detalla específicamente; indirecto a través de cambios en el balance: efectivo $169 mil millones (-5% intertrimestral); activos comerciales $653 mil millones (+3%).
- Balance general : Activos totales: $1,808 mil millones (+1% intertrimestral, +7% interanual); Préstamos: $222 mil millones (+7% interanual); Depósitos: $490 mil millones (+6% interanual); Deuda a largo plazo: $277 mil millones (+2%); Patrimonio: $124 mil millones (estable intertrimestral, +7% interanual). Valor de Ventas por Pagaré (VVP): $353.79 (+6% interanual); Valor de Ventas por Pagaré (VVP) no detallado.
- Inversión de capital : No especificada; foco en tecnología y plantilla (+4% interanual a 48.300).
- Capital y Liquidez : CET1 Estandarizado: 14,4% (-10 pb intertrimestral); CET1 a Plazo: 15,2% (-10 pb); SLR: 5,2% (-10 pb). APR Estandarizados: 722.000 millones de dólares (+2%); A Plazo: 682.000 millones de dólares (+2%).
- AUS y AUM : AUS $3,452 mil millones (+5% intertrimestral, +11% interanual); Alternativas $374 mil millones; Renta variable $914 mil millones; Renta fija $1,028 mil millones (suponiendo que se complete el truncamiento); Efectivo $136 mil millones.
- Otros : Plantilla 48.300 (+5% intertrimestral); Litigios netos 131 millones de dólares (+220% interanual); Recompras 2.000 millones de dólares (2,8 millones de acciones); Dividendos 1.250 millones de dólares; Dividendo trimestral 4,00 dólares (+33% interanual).
4. Guía y perspectivas para el año 2025
$GS (Goldman Sachs Group Inc) no proporcionó una previsión numérica explícita para el año fiscal 2025, pero destacó el impulso del cuarto trimestre gracias a la negociación de acuerdos y los mercados. Se centra en la diversificación, la inteligencia artificial y la eficiencia operativa.
| Métrico | Guía para el año fiscal 2025 | Notas |
| HUEVA | >15% a largo plazo | YTD 14,6%; aumento debido a la continua negociación de acuerdos. |
| Índice de eficiencia | <60% a medio plazo | YTD 62,1%; foco en la productividad. |
| Retornos de capital | Continuar con las recompras y los dividendos | Hasta el momento, se han devuelto unos 10 mil millones de dólares; la cartera de pedidos de IB se mantiene estable. |
| Crecimiento de AUS | + un dígito alto | Impulsado por flujos y mercados; alternativas +15-20%. |
| Tarifa ONE | Impulso y cuarto trimestre | Cartera de pedidos + interanual; fusiones y adquisiciones y UW fuertes. |
- Perspectivas : Confianza en una ejecución incansable; riesgos: volatilidad del mercado, regulación (Basilea III), geopolítica. Oportunidades en IA, mercados privados y banca global.
5. Conclusión e implicaciones
Los resultados del tercer trimestre de 2025 de
$GS (Goldman Sachs Group Inc) destacan su liderazgo en banca de inversión, con ingresos récord y un ratio de beneficios por acción (BPA)/ingresos superior al esperado, compensando la presión de la creación de mercado con un sólido margen neto por intereses (NII) y la negociación de acuerdos. El aumento del ROE y de los ingresos en Australia (AUS) posiciona a
$GS (Goldman Sachs Group Inc) para un crecimiento sostenido, pero la caída posterior a la publicación de resultados sugiere cautela en la valoración.
Recomendación : Comprar/Mantener para inversores en crecimiento (PER adelantado ~12x, rendimiento ~2,3%); potencial alcista en 2026 gracias a la IA y las fusiones y adquisiciones.
Este análisis se basa en datos públicos y no constituye asesoramiento financiero. Su propósito es meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión.