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1. INTRODUCCIÓN Y ASPECTOS DESTACADOS

$AMZN (Amazon.com Inc) ha publicado sus resultados del primer trimestre de 2026 (Q1 2026), mostrando un crecimiento sólido y generalizado en todos sus segmentos de negocio. Las ventas netas totales alcanzaron los 181.500 millones de dólares, un incremento del +17% interanual (+15% excluyendo el efecto divisa favorable de 2.900 M$).

"AWS crece al 28% (nuestro mayor ritmo en 15 trimestres), nuestro negocio de chips superó una tasa de ingresos anual de 20.000 millones, Publicidad creció hasta más de 70.000 millones en ingresos TTM, y el crecimiento de unidades en nuestras tiendas alcanzó el 15%, el mayor desde el final de los confinamientos por covid."
— Andy Jassy, Presidente y CEO de Amazon

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Cifras clave del trimestre:

• Ventas netas totales: 181.519 M$ (+17% interanual)
• Resultado operativo: 23.852 M$ (+30% interanual)
• Beneficio neto: 30.255 M$ (+77% interanual)
• BPA diluido: 2,78 $ (vs. 1,59 $ en Q1 2025)
• Flujo de caja operativo (TTM): 148.531 M$ (+30%)

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2. RESULTADOS POR SEGMENTO

2.1 Norteamérica

• Ventas: 104.143 M$ (+12% interanual)
• Resultado operativo: 8.267 M$ (vs. 5.841 M$ en Q1 2025, +42%)
• Margen operativo: 7,9% (vs. 6,3% en Q1 2025)

El segmento norteamericano consolida su rentabilidad, con un margen operativo que sigue mejorando trimestre a trimestre. El crecimiento de unidades vendidas del +15% interanual es el más alto desde el período de pandemia, impulsado por la mejora en velocidad de entrega y la expansión de las opciones de entrega en el mismo día.

2.2 Internacional

• Ventas: 39.789 M$ (+19% interanual; +11% excluyendo efecto divisa)
• Resultado operativo: 1.424 M$ (vs. 1.017 M$ en Q1 2025, +40%)
• Margen operativo: 3,6% (vs. 3,0% en Q1 2025)

El segmento internacional continúa su proceso de mejora de rentabilidad, con un resultado operativo que crece un 40% y márgenes en expansión. Se han expandido servicios como Amazon Now (entrega ultrarrápida en menos de 30 minutos) a Tokio y ocho grandes ciudades de Brasil, alcanzando ya a decenas de millones de clientes en nueve países.

2.3 Servicios web de Amazon (AWS)

• Ventas: 37.587 M$ (+28% interanual)
• Resultado operativo: 14.161 M$ (vs. 11.547 M$ en Q1 2025, +23%)
• Margen operativo: 37,7% (vs. 39,5% en Q1 2025)

AWS es el segmento estrella del trimestre, con su mayor tasa de crecimiento en 15 trimestres (+28%). Los tokens procesados en Amazon Bedrock durante el Q1 2026 superaron la suma de todos los trimestres anteriores combinados, y el gasto de clientes en Bedrock creció un 170% trimestre a trimestre. Entre los grandes acuerdos firmados destacan compromisos de capacidad con OpenAI (2 gigavatios de chips Trainium), Anthropic (hasta 5 GW de chips Trainium), y nuevos contratos con Meta, NVIDIA, Uber, Delta Airlines, AT&T, Bloomberg, el Ejército de EE.UU., la PGA Tour y muchos más.

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3. DESGLOSE DE VENTAS POR LÍNEA DE NEGOCIO


La Publicidad (+24%) y AWS (+28%) son las líneas de mayor crecimiento. Los ingresos de publicidad acumulados en los últimos doce meses superan ya los 70.000 millones de dólares, consolidando a Amazon como una de las mayores plataformas publicitarias del mundo.

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4. BALANCE DE SITUACIÓN

4.1 Activos principales

• Total activos: 916.630 M$ (vs. 818.042 M$ a 31 dic. 2025)
• Efectivo y equivalentes: 101.816 M$ (vs. 86.810 M$)
• Valores negociables: 41.273 M$ (vs. 36.219 M$)
• Inmovilizado material neto: 397.458 M$ (vs. 357.025 M$) — refleja la masiva inversión en centros de datos e infraestructura de IA
• Otros activos: 151.827 M$ (vs. 122.607 M$) — incremento significativo, en parte vinculado a la revalorización de la inversión en Anthropic

4.2 Estructura financiera

• Total pasivo corriente: 216.756 M$ — ligeramente reducido respecto al cierre de 2025
• Deuda a largo plazo: 119.074 M$ (vs. 65.648 M$) — incremento notable por emisión de nueva deuda de 53.441 M$ en el trimestre para financiar inversiones en IA
• Total patrimonio neto: 441.914 M$ (vs. 411.065 M$)
• Resultados acumulados: 280.791 millones de dólares (frente a 250.536 millones de dólares)

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5. FLUJOS DE CAJA

5.1 Generación operativa

• Flujo de caja del primer trimestre de 2026: 26.032 millones de dólares (frente a 17.015 millones de dólares en el primer trimestre de 2025, +53 % )
• Caja operativa TTM: 148.531 M$ (+30% interanual)

5.2 Inversión y flujo de caja libre

• Capex Q1 2026: 44.203 M$ (vs. 25.019 M$ en Q1 2025, +77%) — masiva apuesta por infraestructura de inteligencia artificial
• Inversión de capital en los últimos doce meses: 147.299 millones de dólares (+67% interanual)
• Free Cash Flow TTM: 1.232 M$ (vs. 25.925 M$ un año antes, -95%) — la caída refleja la inversión sin precedentes en IA, no un deterioro operativo

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6. INNOVACIÓN Y HITOS OPERATIVOS

6.1 Inteligencia Artificial y Cloud

• El negocio de chips propios (Graviton, Trainium, Nitro) superó una tasa de ingresos anual de 20.000 M$, con crecimiento de triple dígito interanual.
• Amazon Bedrock AgentCore permite desplegar un agente de IA cada 10 segundos; crecimiento del gasto de clientes del 170% en el trimestre.
• Lanzamiento de Amazon Quick, app de escritorio con IA que consulta correo, calendario, Slack y archivos locales para automatizar tareas.
• Disponibilidad de Claude Opus 4.7 y Claude Mythos Preview (para ciberseguridad) en Amazon Bedrock.
• Colaboración con Cerebras para ofrecer la inferencia de IA más rápida del mercado para grandes modelos de lenguaje.

6.2 Comercio y Logística

• Más de 1.000 millones de artículos entregados en el mismo día o al día siguiente en lo que va de 2026.
• Nuevas opciones de entrega en 1 hora y 3 horas para más de 90.000 productos en EE.UU.
• Amazon Now (entrega en 30 minutos o menos) expandido a Tokio y 8 ciudades de Brasil.
• Prime Day 2026 confirmado para junio en la mayoría de países.
• Health AI: agente de salud personal 24/7 con respaldo de médicos de One Medical; las visitas de telemedicina se han triplicado interanual.

6.3 Otros negocios

• Project Hail Mary (película de Amazon Studios): más de 615 M$ de recaudación mundial, segunda mayor apertura de un filme no secuela ni franquicia en la última década.
• Amazon Leo (satélites): 250+ satélites en órbita, acuerdo con Delta Air Lines para Wi-Fi en vuelo desde 2028, y adquisición planificada de Globalstar para añadir servicios directos al dispositivo.
• Zoox (robotaxis): casi 2 millones de millas recorridas y 350.000+ pasajeros; acuerdo con Uber para integrar Zoox en su app en Las Vegas y Los Ángeles.

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7. PREVISIONES PARA Q2 2026

• Ventas netas esperadas: entre 194.000 M$ y 199.000 M$ (crecimiento del +16% al +19% interanual)
• Resultado operativo esperado: entre 20.000 M$ y 24.000 M$ (vs. 19.200 M$ en Q2 2025)
• Las previsiones incorporan la celebración de Prime Day en el Q2 2026 y un impacto desfavorable de cambio de divisa de aproximadamente 10 puntos básicos.

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8. CONCLUSIONES

$AMZN (Amazon.com Inc) cierra un Q1 2026 de enorme fortaleza operativa. El crecimiento del +17% en ventas y del +30% en resultado operativo refleja la madurez de sus tres grandes motores: el comercio minorista (con logística récord), los Servicios Cloud (AWS) en plena aceleración gracias a la IA, y la Publicidad Digital en expansión constante. La inversión masiva en infraestructura de inteligencia artificial comprime temporalmente el flujo de caja libre, pero posiciona a Amazon como uno de los actores más determinantes en la carrera por el liderazgo en IA. El beneficio extraordinario derivado de Anthropic subraya, además, el acierto estratégico de esa apuesta.

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